投资分析报告2010年第3期.pdfVIP

2010 年第 3 期（总第 33 期） 本期目录 一、宏观经济走势分析 二、市场走势分析 三、太平财富投资连结保险A/C 款账户分析 一、宏观经济走势分析 1、进出口数据 海关统计数据,1 至 3 月,我国进出口总值 6178.5 亿美元,比去年同期(下同) 增长 44.1% 。其中出口 3161.7 亿美元,增长 28.7%;进口 3016.8 亿美元,增长 64.6%;贸易顺差为 144.9亿美元,减少 76.7%。 当月进口增长继续快于出口,呈现贸易逆差。3 月份,全国进出口总额 2315 亿 美元,环比增长 27.6%,同比增长42.8%;其中,出口 1121 亿美元,环比增长 18.6%, 同比增长24.3%;进口 1193亿美元,环比增长 37.3%,同比增长66%;贸易逆差 72 亿 美元,自2004 年 5 月以来首次出现逆差。 3 月份出现逆差，首先说明了我们国内经济回升向好的势头进一步在发展， 内需增长比较强劲，导致了或者引发了进口的大量增加，同时也说明了世界经济 恢复得还比较艰难，外需还比较脆弱。另外一个重要因素就是我们进口的产品价 格上涨很快。 图 1、进出口数据图 2、货币供应量 2010 年 3 月末,广义货币供应量（M2 ）余额为 65.00 万亿元,同比增长 22.50%,但 M2 的增幅就继续回落,分别比上月和上年末低 3.03 和 5.18 个百分点。 而狭义货币供应量（M1）余额为22.94 万亿元,同比增长29.94%,增幅也继续缩水, 分别比上月和上年末低 5.05 和 2.41 个百分点。 一季度，人民币贷款增加 2.60 万亿元。3 月份当月人民币各项贷款增加5107 亿元，同比少增 1.38万亿元。一季度的人民币存款增加了 4.04 万亿元，其中 3 月 份增加了 1.57万亿元,同比少增8799 亿元。 3 月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为 1.40％，比上年 12 月份上升 0.15 个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为 1.40％,比上年12 月份上升 0.14 个百分点。 图2、货币供应量（%） M1、M2走势图 50 40 30 20 10 0 Mar-08 Jul-08 Nov-08 Mar-09 Jul-09 Nov-09 Mar-10 M1同比增长 M2同比增长 3、CPI、PPI 一季度，居民消费价格 (CPI)同比上涨2.2％，其中城市上涨2.1％，农村上 涨 2.4％，3 月环比下降0.7％。其中，3 月份我国居民消费价格总水平（CPI）同 比上涨2.4％，环比下降0.7％。 一季度，工业品出厂价格 (PPI)同比上涨5.2％，3 月环比上涨0.5％。其中， 3 月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.9%,环比上涨 0.5%。 图3、CPI、PPI 年度比较 CPI、PPI走势图 15 10 5 0 Mar-08 Jul-08 Nov-08 Mar-09 Jul-09 Nov-09 Mar-10 -5 -10 CPI PPI 二、市场走势分析 1. 债券市场 3 月份债券价格继续小幅度上升,中等期限的利率产品和信用产品上升幅度较 大,其他期限基本处于高位震荡过程。 银行间国债指数走势 1570 1560 1550 1540 2010-2-26 2010-3-8 2010-3-18 2010-3-28 银行间国债指数 2、股票市场 截至到 2010 年 3 月底，上证指数、深成指和沪深300 全收益指数的涨幅分别 是-5.13%、-8.80%和-6.43%。3 月份当月，上证指数、深成指和沪深300 全收益指数 的涨幅分别是 1.87%、0.46%和 1.95%。