第二期“复旦-ZEW中国经济指数”报告（国内样本）.doc

第二期“复旦-ZEW中国经济指数”报告 “复旦—ZEW中国经济指数”是由复旦大学金融研究中心与德国欧洲经济研究中心共同研发的中国经济景气指数体系。该指数面向国内外研究中国经济的著名经济学家、金融家和知名学者获取调查数据，并于月初在国内和国外同时发布。7月“复旦-ZEW经济景气指数”预测的GDP、CPI数据与国家统计局公布的数据高度吻合，相差仅为0.1个百分点。 止9月30日，我们收国内经济学家、金融学家、知名学者的问卷调查，数据，分析 一、宏观经济形势 表1 全球经济形势景气指标 中国 美国 欧元区 7月（全球样本） 4.0 4.1 -47.5 9月（中国样本） 1.0 35.6 -22.0 表1结果显示，全球经济转暖趋势明显，其中，中国经济由4.0上升11.0，美国经济从4.1增加到35.6，欧元区经济也从-47.5回升至-22.0，但仍然形势堪忧。 二、宏观经济形势预测 （一）未来12个月，中国整体宏观经济形势 2结果显示，调查的专 （二）中国宏观经济形势发生概率的情况 增加 不变 降低 平均值 39.98 30.92 31.39 中位数 40 30 25 三、中、欧、美GDP 表3 中国、欧洲、美国GDP预测（%） 中位数 均值 2013Q3 2013Q4 2013 2014 2013Q3 2013Q4 2013 2014 中国 7.70 7.60 7.70 7.50 7.62 7.60 7.64 7.50 欧元区 -1.00 -0.80 -0.90 -0.50 -0.66 -0.61 -0.55 -0.23 美国 1.80 1.90 1.83 2.00 1.89 1.98 1.91 2.10 调查人员对欧元区的态度仍然悲观，其中2013年第3季度的GDP预测中位数为-1%，平均值为-0.66%，比7月调查数据高出0.3个百分点。2013年的GDP增长率为-0.9%，对2014年的欧元区经济的态度开始反转，中位数和平均值分别达到-0.5%和-0.23%，略高于7月份预期数据。 调查专家对美国经济的上升态度普遍乐观，2013年3季度的GDP增长率中位数和平均值分别为1.8%和1.89%，对2013年4季度的预测也略有增加，平均增长率达到1.98%，高出7月预测0.1个百分点。2013年全年的GDP增长率为1.83，预期2014年的平均增长率超过2%，达到2.1%。 四、通货膨胀率 中位数 均值 3个月 1年 3个月 1年 中国 2.8 3 2.84 3.13 欧元区 1.2 1.3 1.26 1.35 美国 2.4 2.5 2.43 2.52 欧元区的通胀率短期在1.2%-1.26%，1年期的通货膨胀率中位数为1.3%，平均值为1.35%。 美国的通胀率短期保持在2%左右，1年期CPI的中位数和平均值为2.5%和2.52%，略高于7月预期0.4个百分点。 五、中国银行的利率 中位数 均值 3个月 1年 3个月 1年 SHIBOR（3个月） 4.7 4.71 4.74 4.76 1年期存款利率 3 3.25 3.22 3.34 1年期贷款利率 6 6 6.02 6.21 1年期的存款利率基本上保持在3%左右，未来3个月的存款利率为3%，一年后存款利率略有上升达到3.22%。 1年期的贷款利率保持在6%，3个月的贷款利率平均值为6.02%，一年以后约为6.21%。存贷款的利差保持在3%左右。 六、 （1）商品价格指数 中位数 均值 6个月后 1年后 6个月后 1年后 上证综指 2300 2500 2323.59 2610.18 恒生指数 23500 24500 22986.62 23229.30 创业板指数 1300 1374 1318.95 1403.58 WTI原油 650 660 653.38 658.69 表5中创业板指数也呈上升态势，中位数上升31点，均值上升48点，1年后的平均值170点，达到1403点。 WTI原油的中位数和平均值为650点，与目前的649点几乎没有差异，1年后原油指数略有上升，到达659。 （2）未来三个月，指数发生大幅变化（20%）的可能性 表7 全球经济形势景气指标 上证综合指数 恒生指数 创业板指数 WTI原油指数 7月（全球样本） -17.8 -4.7 -17.1 -10.3 9月（中国样本） 31.37 2.04 12.24 8. 表7结果显示，上证综合指数波动率从-17.8上涨至33.4，恒生指数也