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基于Logistic的上市公司产融结合风险
预警模型研究
文 柯
北京航空航天大学经济管理学院，北京 100083
摘要：产融结合是产业资本与金融资本发展到一定阶段的必然结果，在为企业带来协同效应的同时，也容易引发
利益冲突、财务断链、风险传染等一系列风险。本文以非金融上市公司参股金融机构为视角，采用因子分析和Lo-
gistic回归，构建我国企业产融结合风险预警模型，并对该模型进行实证检验。研究结果表明，产业扩张速度、财务
费用占比与产融结合后陷入财务困境正相关；企业偿债能力越强、盈利水平越高、营运能力越强，产融结合后陷入
财务困境的概率越低。
关键词：产融结合；Logistic；因子分析；风险预警
F830 A
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Financial-IndustrialIntegrationRiskManagementModel
ofListedCompaniesBaseonLogisitc
WEN Ke
SchoolofEconomicsandManagement,BeihangUniversity,Beijing100800,China
Abstract:Integrationoffinancialandindustrialhasoccurredwhenindustrialcapitalandfinancialcaptialdevelopto
acertainstage.Exceptbringingsynergyeffectfortheenterprise,integrationoffinancialandindustrialalsoleadsto
interestconflict,financialchainbroke,andriskinfectionatthesametime.Afinancial-industrialintegrationrisk
managementmodelisbuiltbyfactoranalysisandlogisticregressionbaseonnon-financiallistedcompaniessharefi
nancialinstitutionsperspective,andaempiricaltestofthismodelisconducted.Theresultsshowthatindustrial
expansionrateandfinancialcostproportionhaspositivecorrelationwiththeriskoffinancial-industrialintegration.
Corporateinsolvency,profitabilityandoperationalcapacityhasnegativecorrelationwiththeriskoffinancial-indus
trialintegration.
Keywords:financial-industrialintegration;Logistic;factoranalysis;riskmanaagement
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