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2010年第20期 【总第43期】 2010年12月20日 | 星期一 Email：liy06@ Tel: 0755 主办：财富管理中心基金小组 本期目录 核心观点 1 基金策略 2 热基追踪 3 好基点兵 5 基仓监测9 基金经理会客厅 10 卷末语12 核心观点 近期市场以震荡整理为主，但重心将在震荡中提高，建议轻仓者可关注指数型基金。 建议稳健型中等风险偏好的投资者适当增持国富弹性市值。 好基点兵——广发聚瑞股票型证券投资基金(270021)。 在过去的两周里开放式公募基金的股票仓位仍保持在历史高位水平。 基金经理会客厅——诺安基金经理宋青。 1 基金策略 上周市场在加息未如期而至的背景下，大盘在上周一反弹80多点，随后几天在此根阳线附近震荡整理 。虽多次上攻30日均线，但最终都已告败结束。我们认为股指自11月11日开始的为期1个月左右、下跌幅度 达400多点的调整在此根阳线下宣告结束。从中长期来看市场最困难的时候已经过去，大盘将重拾上升趋势 ，重心将在震荡中提高。但短期我们判断市场将以震荡整理为主。 为什么这么说呢？原因有以下几点： 获利回吐盘：经过前期的调整，市场人气受到较大的打击，人气的恢复需要时间。目前大部分投资者的心态仍没有调整过 来，还处于前期的状态中，落袋为安的心理占据优势。 加息依然是悬在头上的剑：11月CPI数据创新高，达5.1%，但政府并没有选择加息，而是再次动用存款准备金这个工具，说 明政府不愿意以牺牲经济增长为代价，会在“控通胀和稳增长”中选择平衡。另外央行行长周小川在接受央视财经频道节 目中《领导者》直言央行在加息问题上的两难选择。加息旨在收缩市场流动性，但是目前加息很可能引导热钱的加速流入 ，从而抵消收紧流动性的效果。另外，加息还会增加企业原材料、劳动力成本，从而影响到企业的生产经营，最终影响GDP 的增速。但是加息预期依然存在，这将始终影响着A股市场，我们认为市场将在加息的阴影下痛苦得慢慢前行。 市场在等待资金短缺的过去及吸筹的完成：随着年末和春节的临近，信贷资金呈现回笼趋势，银行拆借市场品种利率呈走 高态势，市场资金也步于趋紧。近期两市的成交量始终不尽如人意，一定程度上压制了市场的上行动能。同时前期调整充 分的板块，有望在后市中重新展开一轮新的上涨，目前我们认为这些板块可能正处在吸筹的一个过程中。 均线乖离程度较大，120均线目前处于最下方，技术上有修复的需要。 因此大盘在目前可谓是在等待，等待技术指标的修复，等待资金短缺的过去，等待吸筹的完成，等待这一切完成后形成向 上的合力。基于以上的判断我们对于基金投资者，建议轻仓者可关注指数型基金。 2 热基追踪 更新日期 2010-12-17 成立以来超越 近一月增 代码 基金名称 类型 最新净值（元） 累计净值（元） 成立时间 大盘比率（%） 长（%） 投资建议 J09024.OF 国海债券1号 债券型基金 1.0334 1.1134 2009-09-07 10.5200 0.