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期货投机市场心理探究 2012年11月 乐海斌 1 市场的本质 技术是一切吗 风险控制 研究员与操盘手 心态管理 2 市场的本质 期货市场不是赌场 股指为例，交易成本=手续费+点差=50+0.2*300=110元每手 每手保证金10万 交易成本最少0.11% （考虑上滑点，交易成本一般在0.15~0.2%左右） 澳门赌场抽水2.7% 期货市场比赌场公平！ 3 市场的本质 熵 花无百日红，人无百日好 系统的崩溃 4 市场的本质 简单还是复杂 奥卡姆剃刀理论（Occam‘s Razor, Ockham’s Razor ） ―如无必要，勿增实体” 万事万物应该都应尽可能简洁，但不能过于简单–爱因斯坦 价格总是趋向阻力最小的方向运动 5 市场的本质 蚂蚁的故事 AB食物堆市场定价是有效的吗高考志愿猪肉菜价 懒蚂蚁效应 市场人的阶级流动 6 市场的本质 心理小测验 600人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择： (A)可以挽救200人的生命。 (B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。 7 市场的本质 下面是另外一个问题： 600人感染了一种致命的疾病，有以下两种药物可供选择： (A)肯定致400人于死地。 (B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一个也救不活。 8 市场的本质 市场人的自信 认为自己的成功是个人努力的结果，而不是凭运气。 美国统计学家询问一群美国学生的驾驶安全能力时，82％的人认为他们处于最优的前30％之列，这对于在期市中赚钱的投资者意味着什么？这个理 论认为，很多投资者将自己最近在期市中赚到的钱归功于自己超过常人的投资水平。并且因为他们自认为水平高超，所以他们的操作更加频繁，有 的甚至试图捕捉市场的每一个波动。 他们炒期货的原因是他们自认为掌握了信息，而实际上他们掌握的只是噪声。 “止盈总是简单，止损总是太难”的现象违背了“有限度地亏，无限度地盈”的原则，经过长期的交易操作，使得许多投资者的资金账户日渐缩水， 更可怕的是，由于一两次大亏损扛不回来，导致资金几乎亏空。