海通证券-房地产行业：月度投资组合-130502.xlsVIP

信息披露和法律声明 上月组合配置表现情况和总结 地产月度配置观点及推荐组合 cangwei OLE_LINK2 观点 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并需注明出处为海通证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 信息披露 信息披露 方向 主题 涂力磊，房地产行业高级分析师 保利地产 招商地产 各交易日表现回顾 整体表现综述 收盘价 行业观点 万科A 华夏幸福 市场表现图例 股票名称 权重 金地集团 净值 海通地产策略指数 海通地产指数收益率 沪深300指数 沪深300指数收益率 申万地产指数 申万地产指数收益率 日超额收益(相对于申万地产) 累积超额收益(相对申万地产，右轴) 日超额收益(相对于沪深300) 累积超额收益(相对沪深300，右轴) 上月各交易日表现回顾 历史表现情况： 2013-2 2012-12 跑赢行业基准0.46%，跑输市场基准3.89%。 2013-1 跑赢行业基准1.52%，跑输市场基准2.92%。 跑赢行业基准0.01%，跑赢市场基准0.01%。 2013-3 外高桥 跑赢行业基准0.21%，跑输市场基准2.22%。 2013-4 金科股份 滨江集团 4月海通地产策略指数对行业基准超额收益是2.88%，对市场基准超额收益是5.39%。本月配置组合继续跑赢行业,同时跑赢市场。龙头公司表现强劲是组合跑赢市场的主要因素。 跑赢行业基准2.88%，跑赢市场基准5.39%。 证券研究报告 2013-5-2 “估值低、成交好，短期无需太悲观”——5月A股地产投资策略 虽受交易日少，假期冲击等影响，4月环比销售较3月出现回落；但从同比、访客量等数据看，4月市场依旧保持较好热度。此外，近期开发商申领5月开盘预收证数量明显增加，我们认为市场5月销售仍有望保持高位运行。受市场各种调控传闻影响，板块4月下旬出现连续回调。目前板块动态估值对A股动态估值溢价率重新回到5%左右低位水平，我们认为后期超跌概率极小。当前板块估值低、行业成交好，市场短期走势无需太过悲观。 主题机会 京投银泰 5月城镇化会议预期升温。市场具备农用地流转概念个股后期具备空间。公司属A股唯一轨道物业概念，港铁模式在国内唯一对应标的。公司2012年已将部分非核心资产进行处理，全年业绩有保障外，也将有利推进2013年京内轨道物业建设速度。考虑到2013年城镇化推进等问题，公司轨道物业概念加大股东背景（北京市基础设施建设公司，负责北京市内地铁建设）有望使该公司成为主题投资热点。 个股组合 股票代码 股票名称 权重 （%） 最新股价 EPS PE 推荐逻辑 12E 13E 000002 万科A 行业龙头，2013年公司国际化进程将为估值提升带来更大动力 600048 保利地产 行业龙头，继续保持稳健增速 000024 招商地产 行业龙头，有望第三年土地储备、销售保持两位数以上增长 60038