黄金价格走势的影响因素与投资策略：历史证据.pdfVIP

通往荣耀之路 舟尤留存 黄金价格走势的影响因素与投资策略：历史证据 黄金一直被看成是财富的象征，由于看中了黄金的保值性，我国历来就有“藏金于民”的风俗。近年来，黄金 价格日日攀升，屡创新高，黄金投资不菲的收益率让不少投资人刮目相看，黄金投资也逐渐成为个人理财投资的热 门。本文探讨了黄金的历史地位与发展，分析了黄金价格走势的影响因素，阐述了黄金的投资策略。 黄金的历史地位与发展 1970 年以来，美元连续贬值。为了维护本国的经济利益，西方国家纷纷放弃固定汇率，实行浮动汇率。西欧经 济共同体做出决定，不再与美元保持固定比价，实行联合浮动。各国货币的全面浮动，使美元丧失了中心货币的地 位，以美元为中心的国际货币制度彻底瓦解，黄金价格水涨船高。 【期货投资咨询】 1976 年4 月，国际货币基金组织（IMF）通过了国际货币基金组织修改草案，也就是牙买加协定，同意于1978 年4 月废除黄金官价，会员国可以自由进行黄金交易。虽然1975 年美国政府卖出大额黄金解决贸易赤字，但金价 并没有因此下挫，两次石油危机与世界政局的不安导致黄金成为热门商品。1979 年11 月伊朗挟持美国人质与12 月前苏联入侵阿富汗成为黄金上涨的最大推手，1980 年1 月21 日金价达到每盎司850 美元，为20 世纪的最高点。 国际政治形势缓和之后，金价快速回落。黄金价格自两伊战争时期的每盎司700 美元滑落到每盎司300 美元， 1982 年8 月墨西哥决定停止偿还外债，引发巴西、阿根廷与秘鲁等南美洲国家效尤，黄金价格飙升至每盎司500 美元之上。1982 年之后，澳洲和北美洲陆续发现新矿区，金价回档至每盎司300 美元。1987 年10 月美国发生“黑 色星期五”，股市当日暴跌20%，黄金价格回升至每盎司500 美元。 1990 年伊拉克入侵科威特，黄金价格从每盎司370 美元上涨至410 美元，战争结束之后黄金的波动范围大致回 落到每盎司300—400 美元之间。1991 年—1992 年各国央行陆续抛售黄金，加上全球通货膨胀率低，商品价格下跌 至1978 年以来的低点，黄金处于空头市场，苏联解体的政治因素也未能拉抬金价。 1993 年—1997 年，金价在每盎司300—400 美元区间游走，各国政府卖出黄金打压金价，1998 年黄金跌破每盎 司300 美元，低于金矿公司的成本，矿产公司相继停工。1999 年开始英国央行共计抛售了415 吨黄金，当时英国央 行的黄金储备不过715 吨，大规模的抛售黄金行动使得英国总的黄金储备降至300 吨，金价也因此遭到重挫，创下 20 年来的新低点，也就在这个时候形成了黄金价格底部，史称“布朗底部”。 进入21 世纪，亚洲国家的外汇储备大幅攀升，由贸易逆差转为顺差，黄金的消费需求再度回升。科技和金融 工程的进步带动黄金的金融投资需求增加，美国贸易与财政赤字使得强势美元出现变化，美元兑欧元汇率持续贬值， 加上美国宽松的货币政策引发的房市泡沫在2007 年下半年引爆，2008 年第一季度美联储大幅降息3%，加上美国第 五大券商贝尔斯登因流动性风险被摩根大通并购，金融危机导致黄金创下每盎司1032.55 美元的历史高点。 /zhouyouonline 通往荣耀之路 舟尤留存 黄金价格走势图 黄金价格与通胀和通缩的关系 １．黄金与通胀 黄金作为对抗通胀工具的历史已经有好几个世纪了，Roy Jastram 在1977 年出版了《黄金的永恒》一书，此后 黄金对抗通胀这个概念就更加深入人心了。Roy Jastram 时任加州大学伯克莱分校商务管理专业的教授，他研究了 过去几个世纪黄金购买力的变化，最终得出的结论是：在漫漫历史长河中，黄金的购买力几乎没有变化。下面我们 就粗略地回顾从《黄金的永恒》一书出版到现在黄金价格的年增长与美国CPI 之间的关系，以证明黄金价格的年增 长与美国CPI 水平之间存在着一种近似正比的关系。 黄金价格年增长与美国CPI 年率（1973 年—2008 年） 我们只要比较一下黄金价格在不同通胀水平时期的表现，就能较好地弄清楚黄金与通胀之间的