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影子银行 ——中国的现状 2013.11.27 “金融创新” “影子银行又称为影子金融体系或者影子银行系统(Shadow Banking system)，是指银行贷款被加工成有价证券，交易到资本市场，房地产业传统上由银行系统承担的融资功能逐渐被投资所替代，属于银行的证券化活动。” “国际上和国内的定义或者有稍微的差别。按照标准普尔的定义，普通银行存贷业务以外的所有金融业务都是“影子银行”，包括银行的理财产品、信托产品、小额信贷、民间借贷和典当等。但是，国内的定义却是不在央行和银监会、证监会的监管范畴之内的金融业务，即有着脱离监管的意味。无论如何，所谓的影子银行都是金融业务，但却是与存贷业务区别开来的。” “金融创新” “影子银行最早由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利于2007年提出，他定义影子银行为游离于传统商业银行体系之外的、从事与银行类似的金融活动却不受监管或几乎不受监管的金融实体与金融活动。中国的影子银行，尽管没有官方定义，业界普遍认为行商业银行之功能，未受严格监管的机构，即为‘影子银行’。” . . . 特点： “批发式交易” “复杂、隐秘” “杠杆率高” “谈影色变” “自从欧美影子银行体系崩溃在几年前触发了全球金融危机,”影子银行”一直被视为鬼魅。自从欧美影子银行体系崩溃在几年前触发了全球金融危机,”影子银行”一直被视为鬼魅。” 存在问题： 银行资产负债期限结构错配，商业银行及时偿付负缺口巨大； 流动性风险也会给实体经济造成严重打击； 其抗波动和抗风险的能力较弱； 监管还存在多头监管和监管空白； 对资产价格和流动性的敏感性； . . . “中国之影” 发展迅速： 中国影子银行主要为3种形式，第一类是银行表外业务，如理财产品；第二类是非银行金融机构，如信托、小贷公司、租赁等；第三类则是民间金融。 中国影子银行的快速发展时期始于本世纪初，至今约10年左右时间。尤其自2008年全球金融危机后，受投资回报率及安全性等因素影响，银行理财产品、信托产品、民间借贷等影子银行业务呈现出井喷状态。以信托产品为例，2008年底信托资产总规模约为1.22万亿元人民币，至2012年底该规模已经达到7.47万亿元，4年时间信托产品的规模增长了约6倍。 2010年底全国共有小额贷款公司2614家，截至2013年6月末，全国共有小额贷款公司7086家。而2011年融资性担保公司的数量为8402家、非融资性担保公司高达1.36万家，到了2012年底这个数据分别为8590家和1.6万家左右。 “中国之影” 以P2P网络信贷为例，作为新型的民间借贷模式，近年来呈现出爆发式增长。有统计显示，该平台贷款年均增长率高达300%，截至2012年末，其线上融资余额已将近100亿元。 阿里巴巴集团推出余额宝，截至2013年11月14日，天弘增利宝基金规模突破1000亿元，成为国内基金史上首只规模突破千亿关口的基金。 2013年10月，百度也随后宣布将推出8%预期年收益的“百发”理财计划，这一消息极大激发了网民的投资理财热情。 截至2010年12月31日，徽商银行行券商及信托计划产品科目仅为1.25亿元，而到2011年12月31日，这一数据迅猛增至22.81亿元，短短一年时间，翻了17倍。 . . . “中国之影” 存在即合理？： “影子银行之所以在中国蓬勃发展，是资金供给方和需求方共同作用的结果。对于需求方而言，实体经济有真实的资金需求，房地产、基础设施、中小企业都需要融资，这些都是回避不了的市场需求。但很多实体经济的融资需求受到种种管制因素限制。中国中小企业较多，但融资难早已成为众所周知的事实，它们很多时候只能通过影子银行解决融资的需求。 此外，对于资金的供给方而言，影子银行也有其存在的合理性。近年逐渐规范的银行信贷监管制度对银行贷款额度，存贷比上限，资本充足率，和流动性要求日益强化，这都促使银行进行业务创新，将信贷资产的表外化，既吸引市场资金，还可增加信贷额度。对于投资者而言，实际利率低水平的今天，他们更愿意把资金投向利率更高的产品，而不是放在银行 “中国之影” 从某种意义上来说，“影子银行”可能是近年来中国最大和最活跃的“金融创新”，有利于形成多元化的社会融资格局，降低了交易成本，也拓宽了客户的融资渠道，进一步提升了金融市场的活力，对整个经济发展起到促进作用。” “影子银行正是为弥补近年中国巨大的社会融资缺口的需要而产生的：一方面，房地产、地方政府拉动经济增长等资金需求量大，四万亿投资后所形成的大量企业项目滚动形成再融资需求；另