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究 研 券 债 2008年 2月 25日 宏观策略部 货币政策从紧短期难改债市上涨趋势 ◆ 报 周 略 策 资 投 券 债 债券分析师: 基本面 李怀定 上周公布的物价数据显示，CPI、PPI 均创阶段性新高，并将继续高 (8621312 位运行，表明当前通胀压力全面体现，紧缩压力显著加大。 lihd@ 政策面 为应对 3 月底前到期资金高峰，上周央行继续通过公开市场操作回 笼流动性。但考虑到中国铁建（601108）新股申购影响，上周公开 市场流动性回收力度有所减弱，净回笼资金降至 960 亿。我们预计 债券市场指数 下周央行会继续通过公开市场操作回笼流动性，但鉴于中国铁建新 股申购冻结的资金在下下周一（3月3日）才会解冻，回收资金力度 113 112 不会太大。 111 110 利率走势 109 108 上周受到央行公开市场发行和下周二中国铁建新股申购资金规模巨 107 4 4 4 4 4 4 4 大的影响，货币市场上，Shibor 和银