5外汇交易、外汇风险及其管理(new).ppt

* 即期外汇交易:Spot Exchange Transaction * 实际上，纽约市场和东京市场的营业时间是不重合的。 * 远期外汇交易:Forward Exchange Transaction 远期合约的期限一般为1—12个月，常见的期限有：1个月、2个月、3个月、6个月、9个月和12个月，1年以上称超远期外汇买卖，有的合约也长大5年，甚至7年。 * * * * 远期择期外汇交易:Forward Exchange Option 择期远期外汇交易也称“选择交割日的远期外汇交易”、“非标准交割日的远期交易”或“择期远期交易”。其主要特点是买卖双方在签订远期合约时，事先确定交易数量和汇率，但具体交割的日期不固定，只规定交割的期限范围。交易的一方可在成交日的第三天开始至约定期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方按双方约定的远期汇率进行交割。择期又分为两种：1、完全择期交易：是指客户可以自由选择日期进行交割；2、部分择期交易：是指事先确定交割的月份。 标准交割日的远期交易又称“固定交割日远期外汇交易”，即事先具体规定交割日的远期交易。交割日期固定的远期交易是最常见的远期外汇交易类型，交割期以天数或月份为单位，常见的有1个月（30天）、2个月（60天）、3个月（90天）、6个月（180天）、9个月、12个月等。这类交易的交割日不能提前，也不能推迟。到交割日，按对方的要求，将货币解入对方指定的银行账户内。如果一方提前交割，另一方既不用提前交割，也无需因对方提前交割而支付利息；但如果有一方推迟交割，则必须向对方交纳滞付利息。 * * 掉期外汇交易: Swap Exchange Transaction * 外汇期货交易:Currency Futures Contracts Transaction,又称货币期货交易 期权的价格就是期权费。期权价格是期权价格合约中唯一随市场供求变化而改变的变量，它的高低直接影响到买卖双方的盈亏状况，是期权交易的核心问题。 期权价格是由买卖双方竞价产生的。期权价格分成两部分：内涵价值和时间价值。期权价格=内涵价值+时间价值。 内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。 　　（1）实值期权。当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。 　　（2）虚值期权。当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。 　　（3）两平期权。当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。 时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险。期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。 * * * 此处的公司主要指跨国公司。 若本币升值，则以本币标价的出口现金流入量可以减少。因为外国进口商兑换计价货币的成本上升，致使他们减少或推迟进口。 以外币计价的出口也有可能因本币升值而出现现金流入量减少。理由是，虽然外国进口商的需求不会改变，但跨国公司收到外币出口款项时，本币已经升值，外币流入额只能兑换较少的本币。 外汇交易、外汇风险及其管理 * 项目 远期外汇 外汇期货 外汇期权 保证金 无保证金，但银行对客户都保留一定的信用额度 买卖双方都需交纳保证金，不足时需补交，多余部分可退回 买方只支付期权费；卖方需缴纳保证金。不必每日计算盈亏，到期前无现金流动 参与者 银行和大公司 交易所会员或在其开户的任何投资者 场内期权参与者类似期货交易；场外期权交易参与者类似远期交易 信用风险 大 小 由外汇期权清算公司保证 转让性 不可转让 可转让 可转让 监管者 银行内部自行监控 商业期货交易委员会 证券交易委员会 （续上表） 外汇交易、外汇风险及其管理 * 第六节 外汇风险管理 一、外汇风险的概念 ★ 通常意义上的外汇风险是狭义的外汇风险，又称汇率风险，即在国际经济交往中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。 外汇交易、外汇风险及其管理 * ? 外汇风险对象 ? 风险构成因素 外汇交易、外汇风险及其管理 * 二、外汇风险的类型 外汇风险 流量风险 外汇银行 国际投资者 国际筹资者 交易风险 流量风险 进出口商 结算风险 存量风险 银行、企业等 转换风险 企业等 潜在风险 经济风险 存量风险 国家等 储备风险 外汇交易、外汇风险及其管理 * ? 交易风险（买卖风险） 交易风险的前提：现