PE纵横之道.ppt

随着中国资本市场改革的深入和日益成熟,尤其是09年中国创业板的诞生,引爆了国内的创投市场,PE 也越发成为了时下炙手可热的名词。 本文的讲解，是自己从事 PE 行业的一些心得和体会,更多是一些不成熟的想法和见解,来和大家分享,采取了“问题嵌入”的解读方式，对该行业做了分析和解读。 希望通过本文,能与大家进行更多的探讨和交流,通过自己的抛砖引玉,为不了解该行业的同学打开一扇门,为了解和从事相关行业的同学再开启新一扇窗。 中科招商成立于2000年,是国内最早的人民币股权基金管理公司,目前是国内最大的人民币基金管理公司之一,管理资金超过 200亿。 中科招商目前是国内唯一拥有股权基金管理全资质的公司,旗下管理的基金超过 40支,大到百亿级的国家产业基金---- 山西能源产业基金,小到完全市场化的民营基金。 中科招商目前的 LP累计超过 300多家,中科招商的发起股东包括中科院、招商局集团,其它著名的股东有中远集团、北京城建、白云机场、沙钢集团、永钢集团、鄂尔多斯,以及几十家上市公司。 * □ 数码视讯是中国最大的数字电视软件及系统供应商。 □ 2004年底，中科招商投资2500万；2007年6月，中科招商以近20倍市盈率将持有数码视讯的部分股权转让给歌华有线，两年半内已实现现金回报4650万元。 □ 目前中科招商仍持有其9.524%的股份。 □ 数码视讯08年利润8463万元，09年利润1亿,10年在创业板上市 □ 中科招商在投资数码视讯项目中已实现24倍的现金收益倍数和91%的内部收益率。 3）数码视讯 * □ 南京微创是中科招商投资的种子期项目成功案例之一。 □ 目前南京微创已成为中国最大的外周支架、活检钳研发、生产基地，也是中国第一家、唯一一家在GMP条件下生产支架的龙头企业。 □ 2002年11月，中科招商投资南京微创405万元。按当前市场公允价值保守测算，现金回报倍数为267倍，内部收益率79.35%。 □ 目前公司净资产增长16.9倍，负债率从45%下降为31.6%,销售收入增长8.7倍。 4）南京微创 六．中科招商 中科招商简介 2 中科招商已投资的企业超过 120家,其中已退出的项目有30多个,其中仅 10年在国内和香港完成上市的企业有 12家,位居行业前列。 2. 美国 PE 成功之道 ■ 美国 PE 基金业绩 美国 PE 基金数十年年均回报率至少 23% - 34% , 远超美国股市, 红杉 6 号/ 7 号基金年回报率更是超过 100% 四. PE 行业 43 2. 美国 PE 成功之道 ■ 投资者高额回报 耶鲁大学捐赠基金,投资 PE 回报最高,年收益率高达 40%， 投资回报率是投资股票/ 房地产 2-3 倍 四. PE 行业 44 3. 中国 PE 市场井喷 ■ 中国进入第三次金融浪潮 融资工具 私募方式 间接融资 公募方式 直接融资 股权 私募股权 股票市场 债权 银行信贷 债券市场 中国金融业三次浪潮： 第一次浪潮：商业银行 第二次浪潮：证券市场 第三次浪潮：PE 基金 金融资本 产业资本 社会资本 未上市 上市 股权 债权 股权 债权 传统 行业 产业基金 银行 贷款 股市 融资 债市 融资 高科技行业 创投基金 资本市场 资金来源 资金去向 PE 基金正掀起中国金融第三次浪潮,相比前两次更大更迅猛 四. PE 行业 45 * □ 私募股权投资基金是解决中小企业直接融资难问题的重要手段之一，亦资本市场优化资源配置的重要手段。 □ 私募股权投资基金亦各类资本参与国企改革，促进国民经济发展的重要渠道。 □ 据统计，目前我国以基金公司、基金管理公司、投资公司、投资管理公司、创新投资、创业投资、高科技投资公司、投资咨询公司、投资服务中心命名的从事股权投资业务的公司(机构)近 5000 家。 3. 中国 PE 市场井喷 四. PE 行业 * □ 中国正成为亚洲最大的私募股权市场 — 2008年，中国投资额及投资项目分占亚洲29%及33%，均亚洲第一 自2005年以来，中国私募股权投资的机会是亚洲第二大私募股权投资国家的3倍。 □ 中国能够为投资者提供更多、更好的私募股权投资机会的原因 — 相对于全球经济下滑的高速增长： ● 中国经济的复苏快于其他主要经济体 – 2009年的GDP增速已达8.7%。 ● 在中国政府的持续经济刺激下，国内强大消费需求被不断释放，中国经济将维持高速 增长。 ● 中国私募股权投资占GDP的比重仅为0.3%，低于美国的2.6%。 — 中国经济主体正逐步多元化，改革后新生国企和新兴中小民企，将带动中国经济进一