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第四章 经济评价方法 项目的财务评价：从企业的角度，在现行国家财政税收和价格体系条件下，对技术经济方案的经济效益进行分析和评价。 项目的国民经济评价：按照资源合理配置的原则，从国民经济整体出发，从宏观角度来分析评价建设项目的经济效益。 投资方案的选择： 单方案：项目的经济效益评价 多方案：各方案的经济效益评价、 方案间比选取优 经济效益评价的基本方法： 静态评价方法：不考虑资金的时间价值 动态评价方法：考虑资金的时间价值（复利） 一、静态投资回收期法 2、静态投资回收期计算公式 ⑵静态投资回收期实际应用公式 静态投资回收期 计算示例 静态追加投资回收期(差额投资回收期) 应用场合：投资I1I2，经营费用C1C2。 1）两方案生产能力相同，即Q1=Q2时， P2/1=（I2-I1）/（C1-C2） 2）当方案生产能力不同，即Q1≠Q2时， 静态投资回收期法的特点 二、静态投资效果系数法 投资收益率 2.计算公式 投资收益率 3.判别准则 投资收益率 4.适用范围 适用于项目初始评价阶段的可行性研究。 投资回收期与投资收益率的关系 三、评价标准的确定 一、动态投资回收期法 （3）以平均净收益或等额净收益计算时： 3.判别准则 例题 动态追加投资回收期（动态差额投资回收期） 二、动态投资效果系数法 动态投资效果系数是指考虑资金时间价值的条件下，按复利法计算出的项目净收益与总投资的比率，较真实地反映了单位投资额所能获得的收益。 2.计算公式 3.判别准则 例题1 例题2 例题3 4.净现值法的优缺点 净现值函数 (1)概念 (2)净现值函数的特点 (3)净现值对折现率的敏感问题 （二）净现值比率法 3.判别准则 费用现值法 1.概念 费用现值法 2.计算 费用现值法 3.判别准则 费用现值法 4.适用条件 四、年值法 （一）净年值法 净年值法 3.判别准则 净年值法 例题 （二）年费用法（费用年值法） 五、内部收益率法 1.概念 2.计算 内部收益率法 3.判别准则 内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。 一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。 内部收益率法 4.IRR的求解 例题1 解： 例题2 解： 内部收益率的经济含义 内部收益率唯一性讨论 内部收益率唯一性讨论 内部收益率唯一性讨论 内部收益率唯一性讨论 内部收益率的优缺点 累积净现金流量曲线 第三节 多方案评价与选择 一、互斥方案的选择 一、互斥方案的选择互斥方案比选必须具备的条件 一、互斥方案的选择互斥方案的选择步骤 (一)寿命期相同的互斥方案的选择 比选方法： 净现值法、净年值法 费用现值法、费用年值法 内部收益率法 增量分析法（差额分析法） 差额净现值 差额内部收益率 差额投资回收期 差额净现值 ⑴概念 差额净现值 ⑵计算公式 差额净现值 ⑶判别及应用 差额内部收益率 ⑴概念 差额内部收益率 ⑵计算公式 差额内部收益率 ⑶判别及应用 例题1 (一)寿命期相同的互斥方案的选择 例题2 （差额内部收益率法） 例题2 例题2 例题2 例题3 （差额静态投资回收期法） 例题3 解 (二)寿命期不等的互斥方案的选择 可比性 (二)寿命期不等的互斥方案的选择 比选方法 年值法 净年值法 例题 年费用法 例题 最小公倍数法 ⑴概念 最小公倍数法 ⑵具体应用 最小公倍数法 最小公倍数法 年值折现法 ⑴概念 年值折现法 ⑵计算公式 年值折现法 ⑶判别准则 内部收益率法 ⑴概念 内部收益率法 ⑵计算公式 内部收益率法 二、独立方案的选择 （一）完全不相关的独立方案的判断 （二）有投资限额的独立方案的判断 独立方案互斥化法 ⑴基本思路 独立方案互斥化法 ⑵基本步骤 独立方案互斥化法 ⑶举例说明 内部收益率排序法 净现值率排序法 ⑵举例说明 三、混合方案的选择 寿命期不等的互斥方案之间的差额内部收益率是指两个方案的净年值相等时所对应的折现率。 ⑶应用条件 初始投资大的方案年均净现金流量大且寿命期长 初始投资小的方案年均净现金流量小且寿命期短 ⑷判别准则 完全不相关的独立方案的判断 有投资限额的独立方案的选择 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性，即只需要检验其净现值、净年值或内部收益率等绝对经济效果评价指标。其评价方法与单一方案的评价方法相同。 独立方案互斥化法 内部收益率排序法