2011年航运行业投资策略-看好集运和特种船-华创证券-101220-.pdfVIP

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2010 年12 月20 日 年度策略报告 [table_research] 航运Ⅱ 证券分析师： 高利 执业编号： S0360209120018 看好集运和特种船 联系人： 邢富良 Tel ： 021 Email ： xingfuliang@ 投资要点 [table_rank] 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 1、2011 年子行业走势将继续分化，看好集运板块。由于供需基本面的差异， 2010 年航运子行业已出现分化。集运运价和业绩远好于预期，而干散货和 油轮运价不断走低，令大家失望。2011 年子行业将继续分化，集运继续向 [table_data] 推荐公司及评级 好，干散货和油轮仍然处在新船投放带来的巨大阴影之中。 公司名称及代码 评级 中海集运（601866） 推荐 2、集运股（中海集运、中国远洋）明显被低估。在1 季报公布后的2011 年5 中远航运（600428） 推荐 月份，集运股预计将有一个估值上移的过程。 中国远洋（601919） 推荐 3、2011 年的特种船（多用途船）行业，我们谨慎看好。看好的原因是中国机 械设备出口10 年来以明显高于出口总额的增速增长（平均增速27.6%），不 能太乐观的原因是 2011-2012 年的运力增速远高于历史平均水平，如果有 迹象表明中国设备货的出口能完全消化运力增长的条件下，我们才会上调 [table_stockTrend] 预期。 行业表现对比图(近 12 个月) 2009-12-06～2010-12-06 4、2011 年，我们重点推荐的航运股排名：中海集运、中远航运和中国远洋。