2014122215002015年全球主要经济体宏观经济走势分析.pdfVIP

2014 年12 月22 日 2015 年全球主要经济体宏 观趋势分析 核心观点： 主讲人：  从流动性和经济基本面来看，虽然美联储在明 李秋 全球宏观经济研究员 年会启动加息，那对于股市是一个利空的消息， 但是由于美国实体经济增长很强劲，在一个利 空和一个利多的叠加下面，美股应该不会出现 大幅回调的可能。 主办方：  综上分析欧元区的一个经济体来看，欧元区外 香港致富证券 围国家是必须经历一个结构性改革的阵痛，这 里称之为阵痛，因为在进行结构性改革，财政 紧缩的情况下，经济增长肯定会很低，通胀也 比较低，经历这个结构性改革阵痛之后，欧元 区各成员国经济发展才会逐渐回到一个均衡的 轨道上来，欧元区经济在短期内我们认为是很 难有起色的。  可能 2015 年英美两国的经济增长是比较强劲 的，英美两国央行将首次上调利率，欧元区和 日本经济增长继续在低位徘徊，欧央行、日本 央行继续加码宽松的一个货币政策。中国经济 维持 7%以上的潜在经济增长能力，积极的财政 政策和分化改革进一步调整经济结构，在外汇 市场上面，我们认为由于经济复苏的差异性， 我们继续看空欧元和日元。 1 此次会议，致富证券全球宏观经济研究员李秋通过 3C 中国财经会议为投资 者分析2015 年全球主要经济体宏观经济走势。 李秋： 各位投资者大家好，很高兴今天能够在这里和大家讨论当前的全球经济形势 问题以及2015 年主要经济体和宏观经济走势分析。回顾 2008 年、2009 年的金 融危机以来，全球经济复苏的一个情况来看，全球经济增长受到了全球需求疲软 的困境，这种需求疲软主要是在于全球人口的增长放缓，特别是欧美发达国家人 口的老龄化的加剧，还有以中国为代表的发展中国家人口红利的下降。 在上世纪第二次世界大战以后，可以看到全球人口的出生率显著上升，金融 危机前后这段时间出生人口逐渐地放缓增长，使得适龄的劳动力人口增长的放缓， 人力资本对于经济增长的贡献也有所下降。 我们根据世界银行的统计来看，全球人口的增长速度在60年代处于2%以上， 目前全球人口增长速度只有1.1%左右，显著说明由于人口增长带来的缓慢下降， 带来整个需求的下降，除了人口增长放缓之外，金融危机以来，欧美发达国家的 失业率特别高，这也拉低了全球的需求，对全球增长也是一个负的作用。 2014 年在美国经济持续复苏的带动下，全球经济的增长呈现了分化的状态， 美国很好，欧洲、日本比较差，中国的经济增速也在下滑，我们展望2015 年， 美国经济应该会继续保持强劲的复苏状态，因为美联储可能会在 2015 年首次上 提年利率，那么欧元区和日本的经济在 2015 年可能会继续保持低速的增长，欧 央行的货币政策即将扩大起宽松的规模，日本央行可能还会维持目前的宽松政策。