超越防御2003年行业投资策略.pptVIP

超越防御：2003年行业投资策略 * 2002年：防御型行业领先大盘 一级行业全面走弱，细分行业中仍有亮点 国产品牌手机 工程机械 轿车 2003年中国宏观经济格局 消费需求增长是最有可能超过2002年的增长速度，成为推动2003年经济稳定增长的突出因素。消费结构升级明显。 投资增长有回调的可能 ，但由于银行贷款的增长，投资不至于明显回落。 对2003年世界经济增长的预期普遍高于2002年，同时美元走势步入阶段性弱势阶段。预计2003年出口增长保持在10%以上的增速。 超越防御：2003年的行业策略 以防御型行业为基础 由于收益稳定、流动性好、以及比价较低等原因，防御型行业对机构投资者来说仍然是投资组合的重要组成部分。推荐交通基础设施、钢铁、金融行业。 注重成长型行业和周期型行业 在防御型行业的基础上，在组合中加入一些成长性行业和周期性行业。其中，周期型行业是2003年新的变化。推荐汽车、工程机械、手机、有色金属、原油行业。 成长型行业：行业增长的推动力 成长型行业 工程机械 直接受惠于基础建设的热潮，预计2003年该行业的增长速度仍然较快。可以重点关注的业内上市公司有常林股份、柳工和中联重科。 汽车 建议重点关注比价较低的公司如上海汽车、宇通客车、苏威孚等公司以及可能重组的公司厦门汽车、安凯客车等 手机 预计2003年以后，国内手机企业将分化。我们预计目前国产品牌的领头羊波导和TCL在2003年仍能保持领先的优势。 推荐的行业 推荐的行业 有色金属 铜：2003年最看好的品种。国内基础设施建设和美国经济可能的复苏以及精铜矿的稀缺和将使铜价上升，关注铜都铜业。 铝：尽管产能扩张较快，但今年会关闭小厂，因此价格将维持去年水平，预计整个行业好于2002年。氧化铝的情况更好。 铅锌：2003年较平淡。 原油 由于美伊开战在即，国际原油价格在2003年上半年有望继续在高位运行 周期型行业 交通基础设施 路桥 港口 机场 钢铁 关注从钢铁保障措施中受益的上市公司，包括冷热轧板企业如宝钢股份、鞍钢新轧、新钢钒、本钢板材、邯郸钢铁、钢联股份；硅钢片企业如宝钢股份、武钢股份；冷轧不锈板如太钢不锈。 防御型行业 推荐的行业 行业投资吸引力评价体系 * * Sheet3 Sheet2 Sheet1 Chart1 行业名称 金属制品 运输仓储 医药 造纸印刷 黑色金属 社会服务 金融服务 批发零售 房地产 采掘 纺织服饰 化纤橡胶 传播文化 食品饮料 建筑 有色金属 农林牧渔 2002涨幅（%） 电子元器件 计算机应用 建材及其它非金属制品 国泰君安指数 运输设备及配件 石油加工及炼焦 仪器仪表及文化办公机械 计算机设备 家具及专用设备 电器机械及器材 化学原料及制品 电力煤气水 通讯 基础机械 -7.26 -11.76 -12.25 -13.40 -14.35 -14.62 -16.09 -17.06 -18.71 -19.10 -19.43 -19.78 -19.96 -20.07 -20.85 -21.19 -21.46 -21.64 -23.64 -23.70 -23.80 -23.89 -24.34 -24.41 -24.93 -25.52 -25.61 -25.75 -25.88 -26.32 -28.03 2002涨幅（%） 图1:2002行业涨幅（%） 2002涨幅（%） 运输设备及配件 石油加工及炼焦 金属制品 运输仓储 医药 造纸印刷 黑色金属 社会服务 仪器仪表及文化办公机械 金融服务 计算机设备 批发零售 家具及专用设备 国泰君安指数 房地产 采掘 纺织服饰 化纤橡胶 电器机械及器材 传播文化 建材及其它非金属制品 食品饮料 化学原料及制品 电子元器件 电力煤气水 计算机应用 建筑 有色金属 通讯 基础机械 农林牧渔 -7.26 -11.76 -12.25 -13.40 -14.35 -14.62 -16.09 -17.06 -18.71 -19.10 -19.43 -19.78 -19.96 -20.07 -20.85 -21.19 -21.46 -21.64 -23.64 -23.70 -23.80 -23.89 -24.34 -24.41 -24.93 -25.52 -25.61 -25.75 -25.88 -26.32 -28.03 Sheet3 Sheet2 Sheet1 Chart2 行业代码 行业 得分 A 农林牧渔 B 采掘 C01、03、 食品饮料 C11、13、 纺织服饰 C25、73 家具及专用设备 C3 造纸印刷 C41 石油加工及炼焦 C43 化学原料及化学制品 C47、48、 化纤橡胶塑料 C51 电子元器件 C61、99 建材及其它非金属制品 C65 黑色金属 C67 有色金属