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学习目标： 1.理解证券投资与证券投资分析的含义； 2.了解证券投资的过程； 3.知晓证券信息的来源和意义； 4.了解证券市场效率理论与证券投资分析。 一、证券投资分析 （一）证券投资的含义（P1） 证券投资是指投资主体用货币资金买卖股票、债券、投资基金等有价证券，以及这些有价证券的衍生品，以获取一定收益的投资行为和过程。 （二）证券投资分析的含义 证券投资分析是指投资者为购买债券、股票、基金等有价证券以实现其投资目的，通过各种专业性的分析方法和分析手段，对能够影响证券价格变动的各种信息进行综合分析，进而判断和评价证券价格发生变动的方向及力度的过程和方法。 （三）证券投资的过程： 1、筹集投资所需要的资金 证券发行公司→证券市场→长期资金→弥补自有资金不足→ 用于开发新产品或投资新项目→增强公司实力 2、评估风险和收益 高风险→投资者获取收益→承担风险 3、进行证券分析 购买债券→风险小→购买股票→风险较大→收益常常高于债券→基金风险小 4、选择具体的投资品种 基本分析法 5、掌握证券交易的操作过程 委托买卖→电脑撮合→清算和交割→费用收取→过户 6、制定和调整投资策略 基本分析和操作程序后→技术分析→选择恰当的买卖时机→制定合理投资组合和投资策略 二、证券投资基本分析的意义 1、进行合理规划，避免盲目投资 每一种证券的风险性、收益性、流动性和时间性是不同的→投资者选择在风险性、收益性、流动性和时间性等方面同自己的要示相一致→选择合适的投资对象→因此，就需要采用各专业的分析方法和手段进行投资决策分析→提高投资决策的科学性→减少投资的盲目性。 2、分散投资，降低风险 投资收益率最大化和投资风险最小化是证券投资的两大目标→每一种有价证券都有它的风险性—收益率特性及其不同的影响因素→进行客观全面和系统的分析，按规律运作→就能保证在降低风险的同时取得较高的投资收益率。 三、证券信息的来源 1、历史信息资料:宏观信息→行业信息→区域信息→公司信息 2、媒体信息资料：书籍→报刊→杂志→电视→广播→互联网 3、实地访查资料:上市公司→交易所→政府部门： 4、交易信息资料：股票价格指数→市盈率→成交量等市场指标 5、上市公司信息：公司概况→组织系统→资本结构→负债情况→经营状况→财务状况→公司收购与合并→新股发售 6、宏观经济信息：国家货币政策→财政收支状况、税收政策→汇率变动 四、证券市场效率理论与证券投资分析 （一）有效市场理论 有效市场理论：金融市场上的预期等于运用所有可知信息作出最佳预测，它是理性预期理论在证券定价上的应用。 有效市场上不存在任何未加利用的盈利机会。消除盈利机会是保障金融市场有效性的必要条件，但这并不要求市场所有参与者都能获得充分信息，并做出有理性预期。 （二）有效市场分类 1、信息的类型： 法玛定义了与证券价格相关的三种类型的信息： 　一是“历史信息”，即基于证券市场交易的有关历史资料，如历史股价、成交量等； 二是“公开信息”，即一切可公开获得的有关公司财务及其发展前景等方面的信息； 三是“内部信息”，即只有公司内部人员才能获得的有关信息。 2、有效市场类型： ①弱式有效市场理论：　 定义：弱有效证券市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如有关证券的价格、交易量等。如果这些历史信息对证券价格变动都不会产生任何影响，则意味着证券市场达到了弱有效。 该理论认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等 ； 推论一：如果弱式有效市场理论成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。 ②半强式有效市场理论： 定义：半强有效证券市场是是指证券价格不仅能够体现历史的价格信息，而且反映了所有与公司证券有关的公开有效信息，如公司收益，股息红利，对公司的预期，股票分拆，公司间的购并活动等。 该理论认为价格已充分所应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。 推论二：如果半强式有效理论成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。 ③强式有效市场理论 ： 定义：强有效证券市场是指有关证券的所有相关信息，包括公开发布的信息和内部信息对证券价格变动都没有任何影响，即如果证券价格已经充分、及时地反映了所有有关的公开和内部信息，则证券市场就达到了强有效市场。 强式有效市场理论认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这