自考金融理论与实务第六(完).pptVIP

第六章 货币市场 第一节 货币市场的特点与功能 第二节 同业拆借市场 第三节 回购协议市场 第四节 国库券市场 第五节 票据市场 第六节 大额可转让定期存单市场 第一节 货币市场的特点与功能 一、货币市场的特点 货币市场指期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场 。 货币市场的特点： 交易期限短：最短半天，最长不超过1年 流动性强：偿还期越短，流动性越长 安全性高：发行主体的信用等级较高 交易额大：货币市场是个批发市场，大多数交易额比较大 二、货币市场的功能 1、是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。 2、是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场 3、是一国中央银行进行宏观调控的场所 4、是市场基准利率生成的场所 第二节 同业拆借市场 一、同业拆借市场的含义： 同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反应映资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。 二、同业拆借市场的形成和发展 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。 (1921年,美国的联邦基金市场;英国的银行票据交换) 拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在银行与其它金融机构之间。 三、同业拆借市场的拆借期限与利率 1、同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限，短至隔夜，多则1—2周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。 2、同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。 四、我国的同业拆借市场 我国的同业拆借始于1984年 ，允许各专业银行互相拆借资金。新的信贷资金管理体制实施后不久，各专业银行之间，同一专业银行各分支机构之间即开办了同业拆借业务。到 1987年6月底，除西藏外，全国各省、市、自治区都建立了不同形式的拆借市场，初步形成了一个以大中城市为依托的，多层次的，纵横交错的同业拆借网络。 1996年1月3日，经过中国人民银行长时间的筹备，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。 四、我国的同业拆借市场 截至2006年末，同业拆借市场参与者达到703家，是1996年市场建立之初的14倍；年交易量达到2.15万亿元，是市场建立初期的10倍多；同业拆借利率的信号功能不断完善，已经成为中国货币市场最重要的利率指标之一。 7月9日，中国人民银行发布《同业拆借管理办法》，新的管理办法第六条规定了16类金融机构可以申请进入同业拆借市场，涵盖了所有银行类金融机构和绝大部分非银行金融机构。其中，信托公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、保险公司、保险资产管理公司等六类非银行金融机构是首次纳入同业拆借市场申请人范围。 第三节 回购协议市场 一、回购协议与回购市场 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 所谓回购协议，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 一、回购协议与回购市场 当回购协议签定后，资金获得者同意向资金供应者出售政府债券和政府代理机构债券以及其它债券以换取即时可用的资金。出售一方允许在约定的日期，以原来买卖的价格再加若干利息，购回该证券。回购协议的期限从一日至数月不等。 还有一种逆回购协议。在逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是回购协议的逆进行。 二、回购协议市场的参与者及其目地 参与者：中央银行、商业银行等金融机构、 非金融企业 目的：中央银行——进行货币政策操作 商业银行——为了在保持良好流动性的基础上获得更高的收益。 非金融机构——因为逆回购协议可以使他们暂时闲置的资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益，而回购协议则可以使他们以持有的证券组合为担保获得急需资金来源。 三、回购协议的期限与利率 期限：1天到数月不等。 期限为1天的称为隔夜回购 1天以上的称为期限回购协议 常见的回购协议一般在14天之内 回购利率：约定的回购价格与出