我国农业上市公司财务预警研究综述.pdfVIP

安徽农业科学，JournalofAnhuiA ．Sci．2015，43(9)：351—352，354 责任编辑 徐丽华 责任校对 况玲玲 我国农业上市公司财务预警研究综述 张国政，陈维煌 (湖南农业大学商学院，湖南长沙410128) 摘要 回顾 了企业财务危机预警的基本研究理论，并对国内外财务预警的研究现状进行了评述，将我国学者对于农业上市公司财务预 警的研究进行了梳理，把握 目前的研究热点与发展方向，为后续的农业上市公司财务预警研究提供线索。 关键词 农业上市公司；财务危机；财务预警 中图分类号 S一9；F253 文献标识码 A 文章编号 0517—6611(2015)09—351—02 在市场经济的背景下，企业之间激烈的竞争让财务危机 企业的负债固然是好，但不是说债务越多越好，因为过多的 的发生更为频繁，不加以控制的危机甚至会导致企业破产， 债务有可能会导致企业发生财务困难，使企业破产的可能性 由此会引发一系列经济和社会问题 ，故进行企业财务危机预 提高，企业破产会带来破产成本。因此，在决定资本结构时， 警成为学者们研究的热点。在我国这样一个农业大国，农业 企业要综合考虑负债的避税效应和破产成本对企业价值的 上市公司在不断发展壮大的同时，也面临了巨大的风险，暴 影响，对两者之间的关系进行权衡。表达式为： 露出很多的问题，因此 ，对农业上市公司进行财务预警在我 = Vu+pv(利息抵税)一PV(财务困境成本) 国是一个很有现实意义的问题，也是一个值得研究的课题。 1．4 代理理论 代理理论就是研究代理关系及解决代理冲 1 财务预警研究理论概述 突的理论 ，不完全契约、信息不对称以及经理、股东与债权人 企业财务预警，即借助企业所提供的相关财务报表、经 之间的利益冲突将会对项 目的选择产生影响，尤其是在企业 营规划及其他会计资料，利用财务、会计、统计、金融、企业管 出现财务危机时，过度投资问题或者投资不足问题更容易出 理、市场营销等多种理论，采用 比率分析、比较分析、因素分 现，他们 的出现将导致债务代理成本的产生。其公式表 析等分析方法，对企业的经营与活动进行分析预测，以期发 示为： 现企业潜在 的经营和财务风险，提前 向企业经营者发 出警 =Vv4-PV(利息抵税)一pv(财务困境成本)一PV(债 告，给予企业管理当局采取有效对策的时间，有效防止潜在 务的代理成本)+PV(债务的代理收益) 的风险演变成损失，起到未雨绸缪的作用；同时，作为企业经 若财务困境成本的现值与债务的代理成本现值之和大 营预警系统的一部分 ，企业财务预警系统也为企业调整经营 于无负债企业的价值与利息抵税的现值 以及债务的代理收 方向、改进经营决策、进行有效资源配置提供了可靠依据。 益现值这 3项之和，则企业价值为负，企业很可能会破产。 企业财务预警研究主要有以下理论 。 2 国内外关于财务预警的研究现状 1．1 非均衡理论 非均衡理论(disequilibriatheories)认为， 2．1 单变量判定模型 Fitzpatrick开启 了利用一元判定预 企业破产主要归因于外力冲击，如灾害理论和混沌理论。Ho 警模型预测企业财务困境的先河，运用单个财务 比率将 19 和Saunder首次将灾害理论应用于公司破产研究领域，他们 家样本公司划分为破产和非破产两组来进行研究 。在 在灾害理论的指导下对美国的银行管制进行 了研究，发现银 Fitzpatrick研究结果的基础上，美国学者 WilliamBeaver提出 行破产并非由于逐步衰落，而是一种归因于管制机构行为的 了更为完善的单一变量模型，并发现越靠近企业的破产 日期 突然倒闭…。 该模型的准确度越高 。吴世农等在国内上市公司中选取 1．2 企业逆境管理理论 该理论 由余廉首次提 出，试图通 了140家作为样本 ，包括70家财务困境和70家财务正常的 过研究企