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第十章 财务分析 (财务报表分析)财务管理环节：财务预测-财务决策（包括：筹资决策、投资决策、股利决策）-财务预算-财务控制-财务分析 二、财务分析的内容 财务分析对企业管理者、投资者和债权人等都是至关重要的。不同主体进行财务分析的目的各不相同。 但就企业本身来看，财务分析内容包括： （一）偿债能力分析 （二）运营能力分析 （三）获利能力分析 （四）发展能力分析 （五）综合能力分析 第二节 财务分析的方法 常用财务分析方法有： 比较分析法、比率分析法、因素分析法。 一、比较分析法：预测企业未来的发展趋势 具体运用如下： 1、重要财务指标的比较（两种方法：定基动态比率和环比动态比率） 2、会计报表比较（资产负债表比较、利润表比较、现金流量表比较，计算绝对数和相对数） 3、会计报表项目构成的比较 二、比率分析法（相对数）:最主要的方法 通过计算各种财务比率（或财务指标）来确定财务活动变动程度的方法。 三种类型： （一）构成比率：反映部分与总体的关系 如：资产构成比率、负债构成比率等 （二）效率比率：反映投入与产出的关系 如：利润率指标（成本利润率、销售利润率、资本金利润率等） （三）相关比率：反映相关经济活动的相互关系 如：流动比率 、资产负债率 等。 采用比率分析法应注意的问题： 1、对比项目必须相关 2、指标口径必须一致 3、衡量标准必须科学 对比标准： （1）预定目标：预算或定额目标等 （2）历史标准：上期实际标准、历史先进水平等 （3）行业标准：同行业平均水平或先进水平等 （4）公认标准：国际或国家标准等 三、因素分析法—应用广泛 具体有两种方法：连环替代法和差额分析法 （一）连环替代法 1、出发点： 当有某一因素对分析指标的影响时，假定其他各个因素不变，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。 2、数量指标与质量指标 3、两因素与多因素分析 例如：材料费用总额=材料消耗量*材料单价 材料费用总额=产品产量*单位产品材料消耗量*材料单价 （二）差额分析法（是连环替代法的简化形式） 采用因素分析法应注意的问题： 1、因素分解的关联性（必须存在因果关系） 2、因素替代的顺序性（不能随意颠倒） 3、顺序替代的连环性（确保分析指标变动的总差异等于每个因素影响之和） 4、计算结果的假定性（必须具有实际经济意义） 第三节 企业偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种债务（本金和利息）的能力。包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 是指企业支付短期债务（流动负债）的能力。评价短期偿债能力的财务比率主要有： （一） 流动比率： 1、一般情况下，流动比率越高，其偿还短期债务的能力越强，债权人的权益越有保证,所以，从短期债权人角度看，希望此比率越高越好。 2、对企业而言，过高的流动比率，会降低企业的获利能力； 3、一般认为生产企业合理的比率为2：1，实际中应综合各行业特点，企业流动资产结构及各项流动资产的实际变现能力。 思考：经济业务的影响？ 影响短期偿债能力(变现能力)的表外因素: 1.增强变现能力的因素 (1)可动用的银行贷款指标 (2)准备很快变现的长期资产 (3)偿债能力的声誉 2.减弱变现能力的因素 （1）与担保有关的或有负债(即有可能发生的债务)。 （2）经营租赁合同中承诺的付款。 （3）建造与长期资产购置合同中的分阶段付款。 二、长期偿债能力分析 （一）资产负债率（或负债比率） 是企业负债总额与资产总额的比率。 从长期偿债能力角度来看，该指标越低，表明企业长期偿债能力越强。反之则相反。但资产负债率过低，则不能充分发挥负债的财务杠杆效应。国际通常标准为：负债比率=50%或60% （二）股东权益比率 股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。 股东权益比率越大（即负债比率就越小）表明企业长期偿债能力越强，企业的财务风险也就越小。 股东权益比率和资产负债率，这两个比率反映的侧面不同。关系如下： 股东权益比率+资产负债率=1 影响长期偿债能力的表外因素 1.长期租赁： 即经营租赁长期化和经常化，而非融资租赁。因为融资租赁已经包括在负债比例指标中。 2