财务管理01-总论33704.pptVIP

* * * * 2、利润最大化 缺点： 没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值，容易造成财务决策的短期行为倾向 如：A公司第1年100万、第2年0；B公司第1年0、第2年100万 没有考虑风险问题 如：假设A、B公司今年均挣取利润100万，但A公司利润全部为现金收入，B公司全部为应收账款 没有考虑投入的资本规模 3、股东财富最大化（公司股票价格最高化） 优点： 反映了时间价值，克服了短期行为 考虑了风险因素 反映了资本和收益之间的关系 缺点： 不适合于非上市公司 只强调股东利益 股票价格受多种因素影响 * 4、企业价值最大化 企业价值=权益价值+债务价值 由公司未来的收益和风险决定：公司未来现金流量的大小及其时间分布，以及未来现金流量的风险大小。 影响因素： 投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策 社会责任 * 五个主要市场经济国家企业目标比较 问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？ 1、股东的利益占第一地位。 2、企业的存在是为所有的利益群体服务的。 调查公司数：美国 82 英国 78 法国 50 德国 10 日本 68 * 三、财务管理的目标协调 * 所有者与经营者矛盾的协调 矛盾：两者利益目标不一致 协调措施:解聘、接收、激励 股东的目标 实现资本的保值与增值， 最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。 它表现为货币性收益目标 管理者的目标 最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。 它表现为货币性收益与非货币性收益目标。 * 所有者与债权人矛盾的协调 矛盾： 改变原有资金用途，用于更高风险项目 未经原债权人同意，举借新债 协调措施:限制性借款、提前收回借款 债权人目标 希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。它强调贷款的安全性 股东目标 股东借款是为了扩大经营。 它强调借入资金的收益性 财务管理的分部目标 * 企业筹资管理的目标 在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险 企业投资管理目标 认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资报酬，降低投资风险 企业营运资金管理的目标 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果 企业利润管理目标 努力提高企业利润水平，合理分配企业利润 财务管理的十项基本原则 * 1、风险收益的权衡 对额外的风险需要有额外的收益进行补偿 2、货币的时间价值 今天的一元钱比未来的一元钱更值钱 3、价值的衡量要考虑的是现金而不是利润 4、增量现金流 只有增量是相关的 5、在竞争市场上没有利润特别高的项目 使产品具有独特性； 降低成本 * 6、有效的资本市场 市场是灵敏的，价格是合理的 7、代理问题 管理人员与所有者的利益不一致 8、纳税影响业务决策 9、风险分为不同的类别 有些可以通过分散化消除，有些则否 10、道德行为就是要做正确的事情，而在财务管理中处处存在着道德困惑 财务管理方法 * 财务预测 财务管理环节 财务控制 财务分析 财务预算 财务决策 财务预测 财务管理方法 财务控制 财务分析 财务预算 财务决策 第三节 财务管理环境 * 一、经济环境 经济周期、经济发展状况、通货膨胀状况、政府的经济政策 二、法律环境 1．企业组织法规：《公司法》、《企业法》 2．财务法规：《企业财务通则》 3．税法 三、金融市场环境 金融市场充当金融中介，具有调节资金余缺的功能 * 四、社会文化环境 教育、科学、文化、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、劳动观念等。 * 金融市场 外汇市场 资金市场 黄金市场 货币市场 资本市场 短期证券市场 短期借贷市场 长期证券市场 长期借贷市场 一级市场 二级市场 * 货币市场是1年期以内的短期资金借贷市场，短期政府国库券、短期拆借，专业银行调剂头寸之资金市场、银行发行的可以流通的短期有息存单或债券、商业票据，由良好信用等级的工商企业发行的短期债券、银行承兑汇票，在国际贸易中常用的一种可流通的银行保付信用票据、购买和转卖协议，一个银行或政府债券经纪人与其他机构的一种交易，这些机构在购买政府债券的同时，安排在一个约定的时间由银行或证券商购回这些债券。 资本市场是长期债券和股票市场，长期政府债券、各种形式的公司债、企业发行的普通股票和优先股票。 * 金融市场与公司理财 为公司筹资和投资提供场所 公司可通过金融市场实现长短期资金的相互转化 金融市场为公司理财提供相关信息 * 金融市场的构成 金融机构 商业银行、保险公司和养老基金、投资银行、联合信贷储蓄协会、其他