中南财经政法大学投资学第八章 产业投资(新).pptVIP

无形资产投资估算 无形资产投资估算 它主要是指计算外购的可确指的无形资产投资的需要量。 无形资产投资估算通常包括 技术知识产权投资的估算 土地使用权投资的估算 递延资产投资估算 企业在筹建期间所发生的未形成有形资产和可确指的无形资产的一切费用。它包括筹资费、法律费、可行性研究费、咨询费、保险费、职工培训费、经营前的工资、旅差费、办公费、会议费、广告费等。 递延资产投资需要量可用费用比率计算法估算。 预估财务报表的编制 项目财务数据预测 收益的测算 费用的测算 营业收入应纳税金的测算 利润的测算 预估财务报表的编制 预估损益表 现金流量预估表 预估资产负债表 投资经济效益的评价方法 投资经济效益评价方法 一类是贴现法，即考虑资金的时间价值，这类方法包括动态投资回收期、净现值法、净现值比率和内部收益率法等； 另一类是非贴现指标，即不考虑货币的时间价值，这类方法包括简单投资收益率、静态投资回收期等。 动态投资回收期（PT） 净现值（NPV） 净现值比率（NPVR） 内部收益率（IRR） 投 资 经 济 效 益 评 价 指 标 静态指标 （传统方法） 动态计算指标 （贴现方法） 简单投资收益率（RR） 静态投资回收期（PT） 简单投资收益率 简单投资收益率，是反映项目获利能力的静态评价指标，是指项目正常年份的净收益与总投资之比。其计算公式为： 优点：计算简单；考虑了整个投资收益年限内的收益。 缺点：没有考虑资金的时间价值。 静态投资回收期 投资回收期指用项目投产后的净收益及折旧来收回原来的投资支出所需的时间，通常以年数表示。投资回收期的计算时间应从投资实际支出算起。其计算公式为： 式中CI为现金流入量；CO为现金流出量；(CI-CO)t为t第年的现金流量； 为自投资开始年至Pt年的总和。Pt为投资回收期。 动态投资回收期 动态投资回收期是按现值法计算的投资回收期，采用如下方程式求得Pt’，即为项目自投资开始年算起的动态投资回收期。 式中： Pt’为动态投资回收期；i为贴现率。 动态投资回收期计算的实例 净现值法 净现值是指在投资方案的整个寿命期内，各年的净现值流量按规定的贴现率或基准收益率折现到基准年的所有现值之和。其计算公式为： 式中：n是投资涉及的年限；CIk是第k年的现金流入量；i是预定的贴现率；COk是第k年的现金流出量。 净现值比率 净现值比率是指项目净现值与总投资现值的比值，即单位投资提供的净现值数量，计算公式为： 式中：NPVR为净现值比率；P(I)为投资现值。 显而易见，净现值比率越高，说明经济效果越好。 内部收益率 内部收益率是指在投资方案整个寿命期内，使各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。它是反映项目获利能力的常用的一个动态评价指标。内部收益率可通过下述方程求得： = 0 逐次测试法求内部收益率 假设一个值，计算净现值。如果净现值是正数，则采用另一个更高的值来计算；如果净现值为负数，就采用另一个较低的值来计算。 根据接近于零的正负两个净现值时的折现率。 第八章 产业投资概述 1. 产业投资的种类和特点 2. 产业投资的主体和目标 3. 产业投资的运动过程 4. 产业投资效益分析 1. 产业投资的种类和特点 产业投资的种类 根据所形成的资产形态分类 从社会资本循环周转的角度分类 按投资的方式 按投资的对象 产业投资的特点 根据所形成的资产形态分类 在企业的财务核算中，依据资产形态的不同，产业投资可以分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资产投资。 从社会资本循环周转的角度分类 从社会资本循环周转的角度来看，产业投资中的固定资产投资可以分为净投资与重置投资。 重置投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产，它有两种基本形式： 为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资 为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资 净投资是指增加资本存量的投资。 按投资的方式 按形成资产的方式，投资可分为新建和兼并收购。 企业兼并收购，通常被简称为并购，其英文是Merger Acquisition，简称M A。 兼并分吸收合并(merger)或新设合并 (consolidation)。 股票收购(acquisition of stocks)和资产收购(acquisition of assets)。 吸收合并与新设合并 吸收合并，是指目标(被兼并)企业被投标(兼并)企业吸收，目标企业的股东原来的股票被置换成投标企业的股票。兼并企业原来的名称和法律地位不变，继续存在，而被兼并企业则解散，其法律地位消失，不再作为一个独立经营实体而存在。 新设合并则是指参与合并的双方经过解散，其法律地位均消失、重新登记设立一家全新的公司