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东北证券融资融券业务发展对策 第2章东北证券融资融券业务现状及面临的主要问题 2.1.2我国证券市场融资融券业务发展情况 我国证券市场融资融券业务的发展大致可以分为完全禁止，逐步放松，快 速启动，高速发展等几个阶段： 2.1.2.1完全禁止阶段 我国于1993年颁布《股票发行与交易管理暂行条例》，其中第43条“任 何金融机构不得为股票交易提供贷款”，同时规定了对相应行为的处罚条例。 我国于1998年颁布《证券法》，其中第36条“证券公司不得从事向客户融资 或者融券的证券交易活动”、第141条“证券公司接受委托卖出证券必须是客 户证券账户上实有的证券，不得为客户融券交易。证券公司接受委托买入证券 必须以客户资金账户上的实有资金支付，不得为客户融资交易”。在当时特定 环境下颁布的这些法律法规，严格禁止了融资融券交易在我国证券市场推出的 可能。10 2.1.2.2逐步放松阶段 随着我国证券市场的不断完善，同时市场规模也在原有基础上不断扩展， 一直以来奉行的单边交易暴露出一定的不足之处，因此，市场对融资融券交易 方式的推出有了一定的呼声，并得到市场上的响应。在此条件下，相关的法律 法规出现了一定松动的迹象，不再严格禁止，为融资融券业务的推出进行铺垫。 我国于2002年发布了《中国人民银行与双向报价商融券业务操作规则》，该制 度具有重要意义，首次允许了参与银行间市场的金融机构向我国中央银行—— 中国人民银行进行融券。我国于2005年颁布了新《证券法》，将原来“证券公 司不得从事向客户融资或融券的证券交易活动”的条例修改为“证券公司从事 向客户融资或者融券的证券交易活动，必须遵守国家有关规定”，从法律上为 融资融券业务的推出消除了壁垒。 2.1.2.3快速启动阶段 2006年开始，我国证券市场融资融券业务进入了快速启动阶段：我国于2006 年6月发布了《证券公司融资融券试点管理办法》，从法律上正式确定了融资 融券将进入大众的视野。沪深证券交易所也于2006年8月正式发布了《融资融 券交易试点实施细则》，从操作层面为融资融券业务的推出和执行奠定了基础。 中国证券监督管理委员会于2008年10月宣布正式启动融资融券业务试点工作， 2010年3月31日，我国证券市场迎来了融资融券业务的首单交易，标志着融资 融券业务正式进入历史舞台。 2.1.2.4高速发展阶段 经过一年多的试点工作，我国证券市场融资融券交易模式逐渐走向成熟。 中国证监会于2011年10月正式发布了修订后的《证券公司融资融券业务管理 办法》和《证券公司融资融券业务内部控制指引》，删除了标题及条款中的“试 点”字样，标志着业务由试点转常规；同时，沪深证券交易所同步修订了《融 资融券交易实施细则》，同样删去了全部“试点”字样。中国证券业协会于201211 年4月开始了证券公司融资融券业务方案专业评价工作，我国证监会也开始受 理通过专业评价的证券公司业务资格的核准工作。2012年6月，转为常规的融 资融券交易正式开闸。 2.1.2.5我国证券市场转融通业务开展情况 海外成熟证券市场融资融券业务的发展通常都伴随着转融通制度，我国也 已经开始了转融通业务。2011年10月28日，经国务院同意，证监会批准，上 海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司共同发起设立了中国 证券金融股份有限公司（以下简称“证券金融公司”）。2012年10月，上海期 货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所加入成为 证券金融公司新股东。2012年8月，证券金融公司正式启动了转融资业务试点 工作，首批共有中信证券、光大证券、广发证券、国泰君安证券、国信证券、 海通证券、华泰证券、申银万国证券、招商证券、中国银河证券、中信建投证 券11家证券公司取得转融资业务试点资格，后陆续开放证券公司申请，目前， 已有74家证券公司拥有转融资借入人资格；2013年2月，证券金融公司正式启 动了转融券业务试点工作，参与首批转融资业务试点的11家证券公司获得了首 批转融券业务试点资格，截至目前，证券金融公司尚未受理其他证券公司转融 券业务申请。 2.2东北证券融资融券业务开展情况现状分析 东北证券于2012年5月获得中国证券监督管理委员会证监许可[2012]623 号《关于核准东北证券股份有限公司融资融券业务资格的批复》，并于2012年 6月11日开展首笔融资融券交易，代表着东北证券融资融券业务的正式开展。 下面就东北证券融资融券业务开展一年来的情况进行简要分析。 2.2.1融资融券余额 融资融券余额是衡量证券公司融资融券业务发展情况的一个重要指标。融 资余额是指当日剩余的融资买入数额与还款数额之间的差值，同理，融券余额是指当日剩余的融券卖出数额与还券数额的差值，融资融券余额即为两者相加。 故，每日融资融券