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BANK ING MANAGEMENT 相关者利益均衡下的国有商业银行 公司治理分析 囊_ll0≯ 口魏文静 崔满明 摘 要：本文从现代公司治理的利益相关者理论出发，分析了国有商业银 行公司治理的特殊性和存在的问题，提 出国有商业银行治理要 以保护相关 者的利益、实现社会福利最大化为 目标。 关键词：国有商业银行 公司治理 相关者利益 08年中国平安公司的高管薪 代理人问题，更是委托人问题。 也不应该仅仅对股东负责。公司不是简 20酬事件，再次将国有商业银 在新古典经济学看来，资本所有者 单的实物资产的集合物，而是一种治理 行的公司治理问题推向了风 就是企业当然的所有者和剩余索取者， 和管理专业化投资的制度安排。按照这 口浪尖。尽管理论界和业界 因而得出公司治理的股东至上逻辑 。尽 一 逻辑 ，董事会和管理者就不应该只是 对银行公司治理和监管提出了不少具体 管现代企业理论是在对新古典经济学进 单方面地为股东利益最大化服务，而是 思路和对策，但大多是围绕银行具体的 行批判的基础上发展起来的，但该理论 应 当以利益相关者的共 同利益和社会福 公司治理机制进行的。本文将用利益相 的两大分支：企业契约理论和委托代理 利最大化为 目标。 关者理论，分析国有商业银行治理应解 理论在企业所有权这一问题上仍未摆脱 利益相关者理论的提出动摇了股东 决的问题，强调保护相关者利益、实现 股东至上逻辑 。以阿尔钦、德姆塞茨等 至上逻辑，否定了新古典经济学认为只 社会福利最大化的重要性，并以此深化 为代表的企业契约理论认为只有非人力 有非人力资本所有者才拥有企业所有权 和拓展银行公司治理研究。 资本所有者才拥有企业所有权 。以詹 的传统观点，确定 了公司治理的主体由 森、麦克林、法马、霍姆斯特姆为代表 股东转变为企业的利益相关者，公司治 一 、 国有商业银行公司治理的主 的委托代理理论，更将股东至上逻辑看 理原则也由股东单边治理转向了利益相 体是利益相关者 作是不容置疑的。 关者共同治理。企业的发展使得公司治 而 以科斯为代表的现代企业理论， 理的最终 目标转变为服务于利益相关者 现代公司由于所有权和经营权的分 则突破 了新古典经济学将企业仅仅看作 的共同利益和社会福利的最大化，并由 离，使得管理者的利益并不总是与股东 是投入产出的生产函数的局限性，指出 此实现企业与社会的和谐发展。利益相 和其他利益相关者一致。当管理者只拥 了企业契约的本质属性是两种或两种 以 关者理论也为国有商业银行公司治理奠 有公司股份 的一小部分时，便会产生管 上的要素所有者利用各 自的资源通过长 定了理论基础。 理者的 目标偏离股东及相关者利益最大 期合作来扶得更大收益的一种约定。要 化 目标的代理问题。为了规范委托人与 素所有者都应该拥有企业的所有权。 二、国有商业银行公司治理的经 代理人行为，两者的契约关系需要制度 以布莱尔为代表的利益相关者理论 济学分析 上的安排和协调，这在制度经济学看来 在此基础上，进一步明确了企业作为契 就是公司治理结构所要解决的问题。从 约性组织是由各个利益相关者所构成 国有商业银行治理结构是否良好直 这个意义上讲，公司治理结构是协调股 的 “契约联结体”。企业契约中的要素 接