我国后危机时代的货币政策_房价走势与银行信贷风险.pdfVIP

货币银行 Financial Industry 货币时论 我国后危机时代的货币政策、房价走势 与银行信贷风险 1 2 俞秀子 刘又铭 ， 浙江工商大学金融学院 浙江杭州 （ ， 310000 ） 1,2 摘要 年金融危机以来 我国采取了积极的扩张的宏观政策 效果显著 但在刺激经济复苏的同时 造成了通胀预期甚至通 ： ， ， 。 ， 2008 胀风险为后危机时代紧缩政策的退出埋下了伏笔 一旦宏观政策由宽松转为从紧 不断上涨的房价 也将会因此受到极大影响 而我 。 ， ， 。 国的房价一旦下降 扩张政策形成的大量银行房贷有可能形成银行巨额坏账 在给银行带来巨大信贷风险的同时也完全有可能引发 ， ， 我国银行业的全面危机 本文主要通过向量自回归模型 模型 结合数据进行实证研究 分析我国房地产价格与货币政策相关 。 （VAR ）， ， 变量的关系 预期得到货币政策显著影响房价的结论 另外通过 模型与压力测试 分别从房地产开发贷款还款逾期 个人住房 ， 。 VaR ， 、 抵押贷款违约两方面 来分析房地产价格下降的幅度对银行净利润的影响 从而预测扩张性的货币政策的退出力度 最终通过阐述 ， ， ， 扩张性货币政策退出之后可能会形成系统性房贷风险甚至银行危机的机理 达到帮助银行规避系统性风险的目的 ， 。 关键词 后危机时代 向量自回归模型 货币政策 房价波动 贷款违约 压力测试 ： ； ； ； ； ； 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F832 A 1005-0167 2011 03-0018-07