中级财务管理第四章东北财经大学出版.pptVIP

表外筹资形式 如：经营租赁 代销商品 来料加工 出售有追索权的应收账款 应收票据贴现 （二）基本思路： （三）基本公式: （四）计算步骤： 1、计算的各项经营资产和经营负债占销售收入的百分比（根据基期数据计算）； 2、预计各项经营资产和经营负债； 各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比 3、计算资金总需求=预计净经营资产合计－ 基期经营净资产合计 4、预计可以动用的金融资产=基期金融资产－最低货币资金保留额 5、预计增加的留存收益=预计销售额×计划销售净利率×(1－股利支付率) 6、预计外部筹资额 四、增长率与资金需求（P280） 【教材例8-4】某公司上年销售收入为4 000万元，本年计划销售收入为6 000万元，销售增长率为50%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，计划销售净利率为6%，股利支付率为40%。 外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-6%×（1.5÷0.5） ×（1-40%）=0.605-0.108=0.497 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长 =0.497×2 000 =994（万元） （2）根据期末股东权益计算(P283) 提示: （1）用某年数据计算得出的就是当年的可持续增长率 （2）可持续增长率的期末公式中资产周转率、权益乘数是按照“期末总资产”、“期末所有者权益”计算的。 债券的付息:（P307） 债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息方式三个方面。 2、出租人融资租赁会计处理 （1）出租时 借：应收融资租赁款 贷：未实现融资收益 （2）收取各期租金时 借：银行存款 贷：应收融资租赁 借：未为实现融资收益 贷：主营业务收入 【计算题】A公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下： （1）如果自行购置该设备，预计购置成本4072.19万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为200万元。 （2）如果以租赁方式取得该设备，B租赁公司要求每年支付租金930万元，租期5年，租金在每年初支付。 （3）已知A公司适用的所得税率为40%, B公司适用的所得税率为30%，同期有担保贷款的税前利息率为10％，项目要求的必要报酬率为14%。 （4）若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款200万元。 一、营运资本含义及实质 1、含义 广义——又称毛营运资金，是指一个企业流动资产 的总称。 狭义——又称净营运资金，是指流动资产减流 动债的余额。 营运资金=流动资产－流动负债 2、营运资金的本质 三、企业筹资组合 筹资组合——企业资金总额中短期资金和长期资金 各自占有 的比例，是营运资金管理的重要内容。 （二）企业筹资组合策略 2、冒险的筹资组合 3、保守的筹资组合 东方制造公司资产与筹资组合 单位：元 假设税息前利润不变，资产组合不变，不同的 筹资组合对企业风险和 报酬的影响详见表 2、激进型筹资政策 3、稳健型筹资政策 （一）影响资产组合的因素 1、风险与报酬—持有大量的流动资产可以降低企业 的风险（财务风险） 2、企业所处的行业（例见下页表） 3、经营规模对资产组合的影响（例见下页表） 4、利息率的变化 资产组合的行业差异：1981年各项流动资产 占总资产的百 分比 （按年度平均数计算） 表1 企业规模对组合的影响：1983年制造业企业各项流动资产占总 资产的百分比 （ 按年度平均数计算） 1、适中的资产组合策略 在保证正常需要的情况下（流动资产），再适当的留有一部分保险储备。 3、冒险的资产组合 企业在安