产品众筹项目融资绩效的影响因素研究：ELM理论视角.pdfVIP

45 JournalofUESTC (SocialSciencesEdition) Feb．2015，Vo1．17，No．1 广z口口I=1众筹项 目融资绩效的影响因素 研究：ELM理论视角 口郑海超 齐子豪 伍 晶 王 涛 万 能 [西南财经大学 成都 611130] r摘 要1 融资绩效是产品众筹领域的关键问题。基于ELM理论构建模型，以我国知名众筹平台点 名时间网的数据为样本，实证分析众筹项 目融资绩效的影响因素。结果表明：(1)发起人的信用记录越 好，项 目融资绩效越高：(2)发起人在众筹社区中积累的结构型社会资本会提高项 目融资绩效；(3)发 起人在项 目融资期间与他人互动而形成的关系型社会资本越高，项 目融资绩效越高。 关『键词】 产品众筹；融资绩效：详尽可能性模型：信任理论 ：社会资本 [中图分类号]F224．0 [文献标识码】A [DOI]10．140718．1008-81o5(2o15)Ol-0045—06 目，缺乏对创业 团队深入的了解 ，没有严格的信用 引言 评级，项 目后续执行环节面临不确定性。新浪科技 曾报道 “众筹平台弊端渐现：创业者背负道义负担”。 众筹 (也称大众筹资)指创新项 目发起人基于 该报道显示规模较大、要求较高的项 目延迟的概率 互联网发布项 目并设定融资 目标金额，利用社交网 较高，而众筹平台不对这些风险负责。为了降低资 络面向社会大众以无偿募捐或有偿融资筹集资金的 助人的风险，众筹平台Kickstater强制要求发起人在 模式(1】。众筹为小微企业融资，尤其是对那些很难 项 目描述中给出风险与挑战。(2)P2P网络借贷主要 通过传统的天使投资人 、风险投资或银行融资的企 是一种商业交易，很少涉及共同知识和价值观问题 。 业提供了一种新的途径 。根据 回报的形式，众筹分 而在众筹社区中发起人与资助人的互动、共同的价 为捐赠型、产品型、借贷型、股权型[。]。本文研究 值观、资助人获得的认可，是资助人参与的重要动 的产品众筹 (也称奖励型众筹)是以项 目的产品或 机，项 目发起人的收益随着资助人社区收益的增加 服务回报投资者。成立于2009年的美国产品众筹平 而增加 s【]。可见信任与互动在众筹中的重要性。 台Kickstarter是典型的产品众筹平台，截止2014年10 关于众筹的研究还处于起步阶段，主要集中于 月己经吸引了500万投资者资助项 目，项 目数达6万 众筹概念、参与者动机[】、融资绩效的影响因素[5] 个，融资金额累计10亿美元。我国典型的产品众筹 等方向。从参与动机看，发起人采用众筹的动机包 网站是众筹网和点名时间网，其中点名时间网被称 括项 目融资、项 目宣传、与资助人建立长期联系、 为中国的kickstarter，目前正致力于推动智能硬件产