天晓宏观经济与产业研究所宏观数据解读.pdfVIP

天晓宏观经济与产业研究所宏观数据解读 出口超预期增长，预计未来数月外需强势状态还可延续—5 月外贸数据点评 宏观数据解读 2010 年 6 月 11 日 李衡 010 主管：汤云飞 CFA 2010 5 年 月份主要宏观数据公告提示（2010年6月10 日数据） 预计公布时间 公布数据 上月数据 彭博预测值 天晓预测值 本月数据 2010年6月10日 外贸顺差（当月） 16.8亿美元 82亿美元 175亿美元 195.3亿美元 2010年6月10日 外贸出口增速（当月） 30.5% 32.0% 44.2% 48.5% 2010年6月10日 外贸进口增速（当月） 49.7% 44.4% 46.6% 48.3% 2010 6 11 年 月 日 货币供应M2增速 21.5% 21.0% 21.5% 21.0% 2010 6 11 M1 年 月 日 货币供应 增速 31.3% 29.5% 31.0% 29.9% 2010 6 11 年 月 日 人民币新增贷款（当月） 7740亿元 6000亿元 6300亿元 6394亿元 2010 6 11 年 月 日 工业品出厂价格涨幅（当月） 6.8% 6.7% 6.9% 7.1% 2010年6月11 日 居民消费价格涨幅（当月） 2.8% 3.0% 3.0% 3.1% 2010 6 11 年 月 日 城镇固定资产投资增速（累计） 26.1% 25.7% 25.5% 25.9% 2010 6 11 年 月 日 社会消费品零售总额增速（当月） 18.5% 18.6% 18.3% 18.7% 2010年6月11 日 工业增加值增速（当月） 17.8% 17.0% 16.9% 16.5% 1、外贸出口增速超预期反弹，贸易顺差明显扩大。5 月份出口 1317.6 亿美元，同比增长 48.5%，增速比上月 提高 18 个百分点；进口 1122.3 亿美元，同比增长 48.3%，增速比上月回落 1.4 个百分点。5 月份贸易顺差为 195.3 亿美元，比上月增加 178.5 亿美元。经季节调整后，5 月进出口总值环比增长 5.1%，其中出口环比增长 10.9%，进口环比小幅下降 0.9%。估计未来几个月外需强势状态还可延续。 2、对美国、欧盟出口增速加快是出口超预期反弹的主要原因。分出口目的地区来看，我国 5月对欧盟、美国、 日本出口分别增长 49.7%、44.3%和 37.1%，增速分别比上月提高 21.2、25.2 和12.5 个百分点。从环比来看， 5 月对美国出口增长 17.8%，对欧盟出口增长 16.0%，增幅明显超过对其他经济体的出口。我们认为，对美国出 口增长加快是美国经济持续复苏的结果，预计对美国出口的快速增长可以持续。对欧盟出口快速增长表明欧洲 主权债务危机目前的冲击有限，但是需要关注未来对欧盟出口增速回落的可能性。根据我们的测算，只要今年 剩余的 7 个月出口能够实现 13%以上的增长，全年出口增速就能达到 20%以上。即使欧盟出口增速回落，对美 国和新兴经济体（如东盟）的出口的快速增长也能弥补这一缺口，预计全年出口增速能够达到 20%以上。 3、从重点商品出口来看，高新技术产品、机电产品和纺织服装出口均实现快速增长。5 月高新技术产品同比增 长 50.