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ji[Table_KeyInfo] 融智评级研究中心 高级研究员：彭丽娜 相关研究报告 《中国私募证券基金·融智评级报告（2012-11）》 陈琴 电话：0755Email:chenqin@ 彭丽娜 电话：0755Email:penglina@ 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级报告 中国私募证券基金评级报告（2012-12） 一年期评级： 2012年12月共876只非结构化私募证券基金参与一年期评级，80只五星基金在2012年净值均上涨，实现了16.14%的正收益。源乐晟、鼎锋资产、和聚资产、涌峰资产、国富投资、展博投资、银帆投资、佑瑞持投资等私募公司旗下多只产品评为五星基金。 2012年表现较好的进攻型产品：兴业信托-云腾1期、兴业信托-呈瑞1期、甘肃信托-金石理财一期、中融信托-混沌1号、外贸信托-德源安1期、山东信托-泽熙3期、陕国投-先机策略精选等；防御型产品：华宝信托-鼎锋4号、陕国投-鼎锋8期、中融信托-银帆1期、西部信托-信合东方、厦门信托-国富精选二号等；攻守兼备型产品：长安信托-银帆3期、中融信托-宏创。 两年期评级： 2012年12月共574只非结构化私募证券基金参与两年期评级， 54只五星基金。 2011-2012年两年累计收益率超过20%的五星基金有5只，分别为兴业信托-呈瑞1期、西部信托-信合东方、华润信托-泽熙5期、中融信托-宏创、中融信托-思考一号，其中信合东方为相对价值策略，思考一号为事件驱动策略。 三年期评级： 2012年12月共304只非结构化私募证券基金参与三年期评级， 28只五星基金。 2010-2012年三年累计收益率超过20%的五星基金有8只：华润信托-展博1期、云南信托-中国龙精选、云南信托-中国龙增长、云南信托-中国龙精选二、云南信托-中国龙增长二、中信信托-精熙、外贸信托-嘉实股票精选1号、华润信托-林园。 内容目录 评级简介 3 一、评级目的 3 二、评级对象 3 三、评级指标 3 四、评级步骤 3 五、更新频率 3 六、评级使用 3 一年期评级 4 一、星级分布 4 二、业绩分析 6 两年期评级 7 一、星级分布 7 二、业绩分析 9 三年期评级 10 一、星级分布 10 二、业绩分析 11 风格 11 公司简介 13 作者简介 14 免责条款 14 图表目录 表1：一年期评级五星基金 4 图1：一年期五星基金各阶段收益对比 7 表2：两年期评级五星基金 8 图2：两年期五星基金各阶段收益对比 9 表3：三年期评级五星基金 10 图3：三年期五星基金各阶段收益对比 11 图4：一年期市场风格分布 12 评级简介 一、评级目的 为了让投资者、投资顾问及更好的评估和比较私募基金的表现，并希望能够促使私募基金的调查研究过程更加透明，推动私募基金的规范健康发展融智评级针对成立一年或者一年以上的私募证券集合信托产品（非结构化，五星 二、评级对象 针对通过信托公司平台发行的证券投资类私募基金产品至评价时点具备一年 三、 融智评级综合考虑绝对收益，最大回撤和风险调整收益指标，在关注盈利能力的同时，增加了对下行风险的考虑。 四、评级 1、：数据来源于信托公司。 、指标计算：算评级区间内，以此作为星级评价的依据。 、：，前10%评价为星，的22.5%35%为三星、22.5%为二星、10%为一星。 4、融智风格箱：旨在通过分析产品对市场的敏感度来定量的划分产品的风格，刻画产品的进攻能力和防御能力。风格箱中运用到的两个指标为上行捕获率和下行捕获率，通过两个指标值的分布区域定位基金风格。 五、更新频率 私募基金评级每月公布上月评级结果以月频率滚动更新。 、评级 融智评级是以产品过往业绩为基础的定量评价，产品具有较高的星级，并不等于该产品未来能够继续取得了良好的业绩，其未来表现仍然受到投资组合变动的影响产品具有高的星级，也不等于该投资组合适于每个投资人，因为投资人的投资目标、投资周期和风险承受能力因投资人而异。结果每定期更新，其评价结果的变化，并不一定表示产品业绩表现的回落，也可能是其他同类基金表现转好所致。投资人不应以星级下降作为产品的指引。 一、 2012年12月共876只非结构化私募证券基金参与一年期评级，五星基金80只、四星基金199只、三星基金310只、二星基金200只、一星基金87只。80只五星基金在2012年净值均实现上涨，源乐晟、鼎锋资产、和聚资产、涌峰资产、国富投资、展博投资、银帆投资、佑瑞持投资等私募公司旗下多只产品评为五星基金。五星基金见表1。 表1：一年期评级五星基金 基金简称 成