第六章 工程经济.ppt

第六章 工程经济 §6.1 概述 经济评价的两个层次 财务评价：是根据国家现行财税制度和现行价格，分析计算拟建项目的投资、费用、盈利状况、清偿能力及外汇效果，以反映项目本身的财务可行性。各投资者的可以根据财务评价的结论来考察项目的风险程度，决定项目是否值得投资兴建。 国民经济评价：是运用影子价格、影子汇率、影子工资、社会折现率等经济参数，分析计算项目需要国家付出的代价和对国家的贡献，考察投资行为的经济合理性和宏观可行性。决策机关可以根据国民经济评价的结论，考虑建设项目的取舍。 共同点与区别 共同点： (1)评价目的相同，寻求以最小的投入获得最大的支出； (2)评价基础相同，都在完成产品需求预测、工程技术方案、资金筹措等可行性研究的基础上进行评价； (3)计算期相同。 区别是： (1)评价的角度不同：企业利益、国家利益； (2)费用和效益范围划分不同； (3)采用的价格不同：预算价格、影子价格； (4)主要参数不同 财务评价：官方汇率，折现率i=行业基准收益率； 国民经济评价：影子汇率，社会折现率。 四种评价结论 财务评价 国民经济评价 可行 可行 通过评价 不可行 不可行 否定 不可行 可行 经济优惠政策 可行 不可行 否定 必要时可重新考虑方案，进行“再设计” 《建设项目经济评价方法与参数》 评价指标分类 时间性指标： 投资回收期、固定资产投资借款偿还期、 差额投资回收期。 价值性指标： 净现值、费用现值或费用年值 比率性指标： 内部收益率、净现值率、投资利润率、投资利税率、财务比率等。 《建设项目经济评价方法与参数》 评价参数：和指标相应的评价参数是指按一定的经济评价理论和评价方法要求测定的，用以计算、衡量项目费用效益指标优劣的依据。 财务评价参数有：行业基准收益率、基准投资回收期、基准投资利润率和利税率、最长借款偿还期等。 国民经济评价参数有：社会折现率、影子汇率、影子工资、贸易费用率和各类货物的影子价格。 基准收益率（ic） 基准收益率代表的是企业投资应当获得的最低财务赢利水平。 ic的确定如下： ic=(1+r1)(1+r2)(1+r3)-1 采用时价时 ic=(1+r1)(1+r2)-1 采用不变价时 式中 r1——年资金费用 r2——年风险贴水率 r3——年通货膨胀率 基本内容 财务评价是指根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算建设项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考查项目的赢利能力、偿债能力及外汇平衡能力等财务状况，据此判断建设项目的财务可行性。 流程：基本财务报表——获取数据——以科学方法计算评价指标——与行业及国家参数作比较——根据评价标准决定取舍。 § 6.2 投资方案决策及应用 § 6.2.1基础财务报表 § 6.2.2评价指标 6.2.2.1静态评价指标 6.2.2.2动态评价指标 §6.2.3决策方法 § 6.2.1基础财务报表 五个基本财务报表： ①现金流量表、 ②损益表 ③资金来源与运用表 ④资产负债表 ⑤财务外汇平衡表（如涉及外汇） 评价需要的基本数据 ①建设总投资，分年投资支出、资金筹措来源； ②生产期间的分年产品总成本； ③生产期间的分年产品销售量和销售收入 ④生产期间的利润分配和贷款偿还计划。 § 6.2.2评价指标 经济评价指标可分为三类： 时间性指标： 投资回收期、固定资产投资借款偿还期、 差额投资回收期。 价值性指标： 净现值、费用现值或费用年值 比率性指标： 内部收益率、净现值率、投资利润率、投资利税率、财务比率等。 6.2.2.1 静态评价指标 在不考虑资金时间价值条件下 计算 1) 投资回收期 2) 投资收益率 3) 差额投资回收期 4) 差额投资收益率 1)投资回收期 定义：投资回收期是以项目的净收益抵偿全部投资（包括固定资产投资和流动资金）所需要的时间。 计算式：投资回收期（Pt）满足： ∑Pt t=0(CI-CO)t=0 (CI—CO)t——第t年的净现金流量。 判据：设行业基准投资回收期为Pc， 若Pt≤Pc，可以考虑接受项目； 若PtPc，不应该接受项目。 计算口径 在投资回收期计算中，存在着多种不同算法： 关于回收期的计算起点时间： ①?从建设年算起；②从投产年算起。 关于用什么回收投资： ①纯收入；②纯收入+折旧 关于回收的对象： ①?应回收全部投资；②?只回收固定资产投资 投资回收期计算实例 静态投资回收期可用财务现金流量表（全部投资