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对我国证券市场现状、监管问题及发展策略的分析 摘要：中国证券市场自1990年设立以来，飞速发展，已成为经济生活的焦点。但作为发展中国家，尚不成熟的证券市场仍存在很多问题，欺诈上市、操纵股市、虚报利润等违规现象屡屡出现，进入新的世纪后,我国证券市场面临着更加严峻的挑战和重大的发展机遇,这是证券市场对外开放新的课题和新的契机。本文着重分析我国证券市场的现状，剖析存在的主要问题，提出了证券市场的发展策略 关键词：证券市场;现状分析;发展构想；策略 Abstract: Chinas stock market since its inception in 1990, rapid development, has become the focus of economic life. But as a developing country, is not yet mature stock market, there are still many problems, fraud, market, stock market manipulation, false profits and other irregularities are often seen, enter the new century, Chinas securities market is facing more serious challenges and significant development opportunities, which the stock market is opening up new problems and new opportunities. This article focuses on analysis of the status quo of Chinas securities market, analysis of the main problems, made the stock market development strategy Keywords: stock market; Analysis; development plans; Strategy 1 证券市场的现状分析 证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。 1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到千亿元。在股票市场上，迄今沪、深两地上市公司已达900余家， 我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验;但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。这些问题主要是： 1) 证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，如从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。 2) 资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，阻碍了股市的健康发展。 3) 市场分割，整体性差。一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征;如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。 4) 市场中介机构不完善。西方国家的公司购并活动大多由投资银行策划完成，投资银行起着搭桥牵线、筹划交易过程、为交易筹措资金和参与交易谈判等重要作用。我国目前还没有这样的中介机构，这就严重制约了我国企业重组活动的顺利开展。 5) 流动性不足。美国股市中二者变化的关系指数为0.01，而我国沪、深A股市场的关系指数分别为0.52和0.40，说明我国股市整体流动性是比较差的。另外，由于国有股不能流通，这将对国有资产的结构调整产生不利影响。 6) 资本市场交易工具品种单一、结构残缺。以香港资本市场为例，香港上市公司在债券市场上的集资形式更为多样化，目前在联交所挂牌买卖的债务工具已增至129种。相比之下，我国大陆的资本市场除股票外，5年以上的交易工具几乎没有，而1～5年的交易工具又受到种种限制，这