2015年天津港（集团）有限公司.docVIP

天津港（集团）有限公司 2010年度企业信用评级报告 大公报D【2010】244号（主） 信用等级：AAA 评级主体：天津港（集团）有限公司 评级展望：稳定 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目 2010.3 2009 2008 2007 总资产 674.11 625.35 496.08 405.76 所有者权益 188.66 188.62 165.22 145.40 主营业务收入 28.18 114.89 119.21 99.10 利润总额 1.63 7.82 13.64 12.76 经营性净现金流 1.81 14.12 27.14 29.99 资产负债率（%） 60.17 57.19 52.50 53.47 债务资本比率（%） 48.02 47.75 40.58 40.76 主营业务毛利率（%） 22.65 25.53 26.16 20.98 总资产报酬率（%） 0.42 2.12 3.70 4.04 净资产收益率（%） 0.13 0.89 3.32 2.88 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 1.50 2.59 5.75 8.30 经营性净现金流/总负债（%） 0.47 4.57 11.37 13.82 注：公司财务报表按旧会计准则编制，2010年1～3月份报表未经审计。 分 析 员：卢剑锋 薛永前 联系电话：010客户服务：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 天津港（集团）有限公司（以下简称“天津港集团”或“公司”）主要从事港口货物的装卸、储存以及港务管理、商品销售等业务。评级结果反映了公司腹地经济基础较强、港口规模较大、区位和集疏运条件较为优越、政府支持力度较大等优势，同时也反映了周边港口带来竞争压力加大、负债规模持续增加等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险极小。 预计未来1～2年，随着公司在建码头陆续投入运营，公司吞吐量水平将保持增长，公司收入和利润水平将保持增长。大公国际对公司的评级展望为稳定。 主要优势/机遇 ·天津港腹地经济基础较强，为公司提供了充足的货 源支持； ·公司在港口规模和吞吐量等方面居于全国港口前列，具有较强的规模优势； ·天津港地处环渤海经济圈中心地区，较强的区位优势和良好的集疏运条件有利于港口业务的拓展； ·作为国家规划重点建设的港口，天津港获得国家、天津市以及滨海新区政府的大力支持。 主要风险/挑战 ·天津港所在的环渤海地区港口比较密集，公司面临周边港口日趋激烈的竞争； ·近年来为扩大港口规模，公司基础设施建设速度加快，使负债规模持续增加。 大公国际资信评估有限公司 二〇一〇年七月三十日 评级主体 天津港（集团）有限公司前身为成立于1952年10月17日的天津港务局。2004年7月29日，为贯彻落实关于港口行业与业务功能分拆的政策，根据天津市人民政府《关于组建天津港（集团）有限公司的批复》（津政函【2004】15号），公司经天津市工商行政管理局批准，注册成立“天津港（集团）有限公司”；2007年，根据天津市人民政府《关于天津港引航管理体制改革的批复》（津政函【2007】67号）和《天津港引航中心交接会议纪要》的规定，天津港引航机构从公司分离出来，组建具有独立法人资格的天津港引航中心，隶属天津市交通委员会，公司将上述引航机构资产无偿划拨给天津市交通委员会，变更后的注册资本为36.12亿元；2009年，根据天津市人民政府国有资产监督管理委员会文件《关于对天津港（集团）有限公司无偿划转中国外轮理货总公司天津分公司股权有关问题的批复》（津国资产权【2007】125号），公司将持有的中国外轮理货总公司天津分公司16%的股权无偿划转给中国外轮理货总公司持有，变更后注册资本减至36.01亿元；截2010年公司经营范围装卸是。2009年，天津港货物吞吐量继续位居我国北方港口第一、全球第五，全年完成货物吞吐量万吨集装箱吞吐量万。 港口作为综合交通运输体系中的重要枢纽，是国家重要的基础性战略资源。港口业是国民经济的重要基础产业，港口的发展取决于社会经济发展所带来的商品贸易及货物运输需求，经济增长率、商品贸易增长率与港口货物吞吐量的增长有较高的相关性。 图1 2002～2009年我国国民经济与沿海港口货物吞吐量增长率情况（单位：%） 数据来源：Wind资讯 2001～2007年，我国国民经济与进出口贸易呈高速增长态势，与此同时，港口行业也保持了良好的发展势头。2008年以来，受金融危机引发的全球经济下滑影响，我国国民经济以及进出口贸易增速有所放缓。港口行业受此影响，增速较前几年下降较为明显。2009年以来，在国家加大投资、扩大内需计划的刺激下，我国经