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股指期货套期保值策略的应用.ppt
股指期货套期保值策略的应用 套期保值是指在期货市场上,通过阶段性的买卖与现货价值相等但交易方向相反的期货合约,来规避现货价格波动风险的一种避险交易方式。主要归纳为以下两大类。 第一,中长期对冲工具 1.实施标准套期保值策略:即合理使用股指期货来对冲现货交易可能出现的损失。该类型的主要特征是,期货头寸与股票现货组合完全对冲,并且保值交易涉及的期货、现货交易均实际发生并相互匹配。 2.Alpha策略:即通过股指期货套期保值的方法对冲投资组合的系统性风险Beta后,锁定组合的超额收益Alpha。 3.盈余管理:当业绩考核标准在年内提前完成时,投资经理通常希望将其组合的整体风险降低,以保住其已实现的浮动盈利,达到盈余管理的目的。在这种情况下,投资经理需要通过建立一定头寸的股指期货,来降低整个投资组合的整体风险,并持续至年底的业绩考核。 4.限售股保值:根据相关法律法规的规定,上市公司的发起人、股东及其董事、监事和高级管理人员所持有的限售股往往具有一定的禁售期,在能够流通交易之前,其持有者将不得不承受股价变动所带来的风险。 第二,短期应急措施 1.应对突发事件:当市场出现某些不利的突发事件时,投资经理由于不能马上对其所持有的全部股票进行抛售,因而往往需要在极短的时间内建立股指期货空头头寸,以应对市场的不利变动,达到短期内规避市场系统性风险的目的。待突发事件的影响消退后,再将其股指期货头寸全部解除,恢复原来的资产配置状况。 2.实施调整β值策略:当市场在短期内出现较大不确定性或系统性风险加大时,一些大型投资组合的管理人通常会根据自己的资金期限、仓位大小和资产结构等情况,采取积极行动,通过股指期货主动对冲其所持有的部分现货头寸,从而调整其所持有的投资组合β值。 3.持仓调整:一般情况下,由于基金的仓位较重,基金经理通常会采用分批出售的操作模式,以减少不必要的调仓成本。然而,在冲击成本降低的同时,基金经理却不得不延长整个减仓操作所需要的时间。此时,基金经理可在减仓前先对该投资组合建立保值头寸,然后根据随后每一批次的减仓操作,同步对冲相应的保值头寸。 4.快速建仓:当证券投资基金处于扩募期或开放式基金出现踊跃认购时,若其投资经理预期市场将会在短期内走出上涨行情,则可以在资金尚未到位时,通过建立股指期货头寸来预先锁定即将建仓的股票价格,待资金一到,便可运用这笔资金进行股票建仓。 1、青海铭爵交易平台稳定,操作快捷 2、手续费低,8个点回本,更有非农一招制胜。 3、手机版交易软件随时随地锁定行情。 4、实盘指导群全天在线指导,大行情、重要数据都会第一时间给出指导 5、最新行情走势请咨询Q547151948 6、铭爵银全国技术交流QQ群:288752468 验证(218) ,资深导师悉心指导,权威专家保驾护航,实时在线精准喊单,让你投资收益有保障! 7、详情了解TEL李)
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