创业板对我国私募股权基金的影响研究.pdfVIP

现代商贸工业 BusinessTrade 201 No．19，2010 Modern Industry 0年第19期 创业板对我国私募股权基金的影响研究 魏静 (天津开发区职业技术学院，天津300457) 摘 要：全球资本市场的融资方式不断创新，中国经济高速增长，经济结构日趋完善，作为融资手段的私募股权基金在 我国发展迅猛，我国已经成为私募股权基金亚洲最活跃的的交易市场，发展潜力巨大。但是在快速发展的同时，私募股权 基金在我国也存在本土资金过少、退出机制过于单一等问题，创业板的推出从一定程度上解决了存在的问题，给私募股权 基金提供了更好的平台。 关键词：私募股权基金；创业板；退出机制 中图分类号：F83 文献标识码：A 为灵活，从一定程度上解决了小企业的融资问题。 私募股权基金(privateequity)又称“天使投资”，一般是 指对非上市企业进行的权益性投资。简单来说，私募是相 最后，PE通过股权转让方式退出。 对公募来讲的。当前我国的基金都是通过公开募集的，叫 私募股权投资基金退出是指在投资结束时通过股权转 公募基金。如果一家基金不通过公开发行，而是在私下里 让活动获取投资回报的行为。PE对企业的投资被称为“期 对特定对象募集，那就叫私募基金。 限婚约”，也就是说私募股权投资的根本目的是在恰当的时 1私募股权基金的特征 机退出企业以获取高额收益，而非掌握公司控制权或者长 与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，PE具有十 期经营权。私募股权基金退出机制是指在所投资的企业相 分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比 对成熟以后，将所投人的资本由股权形态转化为资金形态， 拟的优势。 退出方式主要包括上市退出、并购退出、回购退出、产权交 首先，PE为非组织化，即通过非公开方式募集资金。 易市场退出、柜台交易、清算退出等。 在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过 2 PE在我国发展存在的问题 公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得 这些年PE在我国蓬勃发展，根据相关部门研究数据， 利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓 2006年底，私募股权投资机构在中国内地共投资111个案 “投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。 例，参与投资的机构数量达68家，整体投资规模超过117亿 其次，PE属于股权投资。 美元，投资金额将超过国内生产总值的1．O％，中国已成为 股权投资基金不仅仅提供我们意识范围内的货币资 亚洲最为活跃的私募股权投资市场；2007年发布的年度报 金，同时也提供企业家才能。PE介入后，会利用所派管理 告显示，私募股权投资机构在中国共投资了177个案例，整 者的金融学、管理学、市场营销学等各方面的专业知识帮助 体投资规模达到128．18亿美元。2009年，受全球经济危机 企业发展，这些正是一些小公司在企业初创期和成长期缺 的影响，整体投资规模为86．52亿美元。虽然规模较大，但 乏的重要因素。 是PE在中国市场的发展存在一定的问题。 例如我国的红星美凯龙，在2007年，华平集团不仅向2．1外资背景较多。本土资金过少 红星美凯龙投入约15亿元人民币，而且帮助红星美凯龙家 目前，在我国，从资金的来源来看，PE大致可以分为四 具集团实现了其事先设计的以下几个重要目标：优化股权 类：外资背景型、政府主导型、券商背景型和民营型。其中， 结构、拓宽融资渠道、引进先进管理理念、加强公司治理、引 国内知名、有内资背景的私募股权基金主要有亚商资本、鼎 进优秀人才。通过和华平投资集团的合作，红星美凯龙家具集 辉国际、弘毅投资、红衫、渤