跨期套利： 买菜粕1409空1405 手数：11.doc

跨期套利: 买菜粕1409空1405 手数：1:1 进场区间：RM1409与RM1405差价在-50至-100区间入场，价差越低越好 出场目标区间：第一目标价差升至0，第二目标价差走扩至50，第三目标价差走扩至100 持有周期：两个月或以上 止损：价差跌破-100 入场理由： 1、菜粕作为水产饲料的重要原料，其价格波动随水产养殖需求的变动较大，8-10月份是国内水产料需求的顶峰期，利于1409合约相对坚挺。 2、去年以来，菜粕需求增加价格猛涨，国内菜粕供给紧缺，由此进口菜粕或菜籽增加，预计10月份至明年初，来自加拿大的菜籽/菜粕进口量将有明显增幅，对1405及近期合约构成实质压力。 3、今年产菜籽临储价格仅同比上调0.05元/斤，而小麦临储价格同比上调0.10元/斤，明年产小麦临储价继续上调0.06元/斤；实际上，菜籽价格自去年下半年以来波幅不大，而小麦价格自去年以来持续上涨近期连创新高，相比之下，作为冬播作物的竞争品种，南方产区农户选择增播小麦的意愿较强，菜籽实播面积下降的可能较大，来年菜籽产量或将减少，并影响到明年7月份以后的菜粕供应，助涨1409菜粕合约。 风险提示： 1、因大豆、菜籽、菜粕进口量增幅较大，粕类供应充足，压制远期合约维持弱势。 （免责声明：以上套利方案仅供参考，风险自负，徽商期货公司和作者不承担任何风险。作者：宋向阳） 勤勉 创新 和协 诚信