证券投资分析股票报告.doc

一、宏观经济分析 1.1 现状分析 1.1.1国内生产总值 HYPERLINK /view/1293286.htm \t _blank国内生产总值（GDP）是一个HYPERLINK /subview/8426/6365277.htm \t _blank国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产HYPERLINK /view/384192.htm \t _blank活动的最终HYPERLINK /subview/211078htm \t _blank成果。GDP是国民经济核算的核心指标，也是衡量一个国家或地区总体HYPERLINK /view/20838.htm \t _blank经济状况重要HYPERLINK /view/605645.htm \t _blank指标。 2015年4月15日，初步核算，一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比2014年增长7.0%。分产业看，第一产业增加值7770亿元，同比2014年增长3.2%；第二产业增加值60292亿元，增长6.4%；第三产业增加值72605亿元，增长7.9%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。 1.1.2经济增长率 年度 增长率 年度 增长率 2006 11.10% 2011 9.2% 2007 11.40% 2012 7.8% 2008 9% 2013 7.7% 2009 8.7% 2014 7.4% 2010 10.30% 2015 7.1% HYPERLINK /view/20838.htm \t _blank 经济增长率（RGDP）是末期国民生产总值与基期国民生产总值的比较，以末期现行价格计算末期 HYPERLINK /view/27464.htm \t _blank GNP,得出的增长率是名义 HYPERLINK /view/20838.htm \t _blank 经济增长率，以 HYPERLINK /view/131683.htm \t _blank 不变价格（即 HYPERLINK /view/6295991.htm \t _blank 基期价格）计算末期GNP，得出的增长率是实际 HYPERLINK /view/73375.htm \t _blank 经济增长率。 HYPERLINK /view/20838.htm \t _blank 经济增长率的大小意味着经济增长的快慢，意味着人民生活水平提高所需的时间长短，所以政府和学者都非常关注这个 HYPERLINK /view/605645.htm \t _blank 指标。 与2007年的峰值相比，中国经济已经明显滑落。目前中国政策制定者正在一方面推行着艰苦的改革措施来保障经济的长期增长潜力，一方面又适时通过更多宽松措施来确保短期经济增速不至于过度放缓。 1.1.3通货膨胀率 年度 通货膨胀率 年度 通货膨胀率 2006 1.5 2011 5.4 2007 4.8 2012 2.6 2008 5.9 2013 2.6 2009 -0.7 2014 3.5 2010 3.3 HYPERLINK /view/4017.htm \t _blank 通货膨胀率是 HYPERLINK /view/4659916.htm \t _blank 货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、 HYPERLINK /view/145689.htm \t _blank 货币贬值的程度 我们仍然维持2015年 HYPERLINK /zgzb/ \t _blank 中国经济差-平-好-平的四个季度判断，但可见的事季度的经济质量将高于一季度。1-5月通胀持续下行，预计三四季度通胀仍将维持低位但略有上升。中国经济在事季度意外地显现出增长企稳和通胀下行的宏观搭配，对资本市场向上运行非常有利。 1.1.4采购经理人指数 采购经理人指数 PMI是一项全面的HYPERLINK /view/64669.htm \t _blank经济指标，概括了美国整体制造业状况、就业及物价表现，是全球最受关注的经济资料之一。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付HYPERLINK /view/319468.htm \t _blank物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测HYPERLINK /view/140198.htm \t _blank失业率及非农业就业人口的表现。同时，PMI是对亚洲及中国出口很有预测力的一个前瞻性指标。PMI已是国际通行的宏观经济监测指标体系，对国家HYPERLINK /view/1458211.htm \t _blank经济活动的监测和预测具有重要作用。采购经理人指数为每月第一个公布的重要数据，加上其所反映的经济状况较为全面，因此市场十