雅居乐地产（3383.HK）.doc

雅居樂地産(3383.HK) Phillip Securities (Hong Kong) Ltd Bloomberg │ Reuters │ POEMS 3383.HK │3383.HK │3383.HK 行業：內地房地產 Phillip Securities Research 22 June, 2012 年報分析 評級：中性 收市價：9.66 目標價：10.1 研究員 陳耕 chengeng@ +8621107 投資概述 2012年前五個月雅居樂實現合約銷售額人民幣109億元，完成全年銷售目標的35%，銷售面積102.7萬平方米，銷售均價爲人民幣10626/平方米。爲了推動銷我們預計，雅居樂的降價促銷戰略將會延續，而降價幅度約爲15%—25%我們認爲，一季度雅居樂的銷售以處理存貨爲主，銷售平平。而二季度的新增供應量上升，且市場環境有所好轉，因此二季度的銷售額和銷售去化率將較一季度有顯著改善，幷有望錄得同比增長。2012年的銷售達標情况。 2011年末雅居樂的現金及銀行存款總計人民幣73.3億元，較2010年末减少了33.5計爲220.32010年末增加了12.7億，其中需要在1年內償還的