羊群效应对股指波动率的影响分析.pdfVIP

20 10 年第 2 期 现代财经 No . 2 ,20 10 　Vo 1. 30 ( ) 第 30 卷 总第 24 1 期 MOD ERN F INAN CE ECON OM ICS General No . 24 1 羊群效应对股指波动率的影响分析 闫海峰 ,李鑫海 (南京财政大学 金融学院 , 江苏 南京 2 10003) 　　摘 　要 :投资者行为对资本市场的稳定性影响是行为金融学关注的热点问题之一 。本文以“浦发银行”股票为 研究对象 ,首先 ,利用羊群行为的程度作为度量羊群行为的数量标准 ,通过建立 A RC H 模型 ,对“浦发银行”股票是 否存在羊群效应进行统计检验 ,结果表明“浦发银行”股票存在显著的羊群效应 。其次 ,通过建立线性回归模型分 析了羊群行为对股票波动性的影响 。实证研究表明 ,股票的羊群行为程度与股票指数波动率成正相关关系 。 关键词 :羊群效应 ;A RC H 模型 ;波动率 中图分类号 :F830 . 9 1 　文献标识码 :A 　文章编号 :1005 - 1007 (20 10) 02 - 0020 - 07 Abstract :The investor behavior to capit al market’s st able influence i s one of behavior finance st udy att ention hot topics. The article t akes stock of Pudong Develop ment Bank stock a s st udy obj ect . Fir st of all , t he ext ent of t he u se of her ding behavior a s a mea sure of t he st andar d t hrough t he est abli shment of A RC H mo del s to t est t he Pudong Develop ment Bank , t he exi st ence of her ding t he stock result s show t hat t he Pudong Develop ment Bank , t here are significant her ding behavior . Secondly , t he article by est abli shing a linear regression model analy si s of her ding behavior of stock volatilit y . Empirical st udies have shown t hat t he her ding behavior degree of stock and stock index volatilit y i s po sitively correlat ed . Key Words :Herding Behavior ; A RC H Mo del ; Volatilit y 十年来 ,随着人们对证券市场实质认识的不断深入 , 加上金融危机频频爆发所引发的对于投资者行为的 一 、羊群效应研究动态 更深层次的思考 ,羊群效应成为了理论界炙手可热