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证券市场运行 证券市场概论 证券市场：证券发行和买卖的场所。 资金供求双方通过竞争以决定资金价格的场所。 证券市场功能 证券交易：定价/发现价格 融资：资源配置 风险管理 课堂讨论：投资者保护的意义。 证券市场主体结构 证券市场参与者 以一定的行为方式在证券市场上扮演特定角色具有特定作用的各类参与者 证券市场主体类型 发行人：公开发行证券，向投资人提供回报； 投资者：与证券公司签订证券交易委托协议，开立证券 交易账户，委托该证券公司代其买卖证券。 ???? 证券公司：根据投资者的委托，按照证券交易规则提 出交易申报，参与证券交易所场内的集中交易，并根据 成交结果承担相应的清算交收责任； 证券交易所：集中交易指令撮合成交； 证券登记结算机构：根据成交结果，按照清算交收 规则，与证券公司进行证券和资金的清算交收，并 为证券公司客户办理证券的登记过户手续。 证券市场构成要素：证券发行人 债券发行人 股票发行人 基金发行人 证券发行人（1） 政府→公债 回顾：为什么政府不能发行股票？ 证券发行人（2） 企业→股票/公司债券 公司债券 金融债券 证券市场构成要素：证券投资者 个体投资者 机构投资者 讨论：不同投资者的特征。 实名制 投资者委托证券公司进行证券交易，应当申请开立证券账户。证券登记结算机构应当按照规定以投资者本人的名义为投资者开立证券账户。 ????投资者申请开立账户，必须持有证明中国公民身份或者中国法人资格的合法证件。国家另有规定的除外。 QFII：合格境外机构投资者Qualified?Domestic?Institutional?Investors 讨论：QFII对我国证券市场的影响。 QDII（合格境内机构投资者）  Qualified?Domestic?Institutional?Investors 在资本账项未完全开放的情况下，允许内地投资 者往海外资本市场进行投资。 QDII机制的运作涉及三个核心问题： 1、投资者的资格认定 2、资金进出的监控 3、许可投资的证券品种和比例限制 证券市场构成要素：市场中介 1，证券公司 2，证券交易所 3，证券登记结算公司 4，证券交易服务机构 证券公司 依照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》规定设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。 业务范围 经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以 经营下列部分或者全部业务： （一）证券经纪； （二）证券投资咨询； （三）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问； （四）证券承销与保荐； （五）证券自营； （六）证券资产管理； （七）其他证券业务。 证券公司分类：注册资本 证券公司经营第（一）项至第（三）项业务的，注册资本最低限额为人民币五千万元； 经营第（四）项至第（七）项业务之一的，注册资本最低限额为人民币一亿元； 经营第（四）项至第（七）项业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币五亿元。 证券公司的注册资本应当是实缴资本。 业务限制（1） 证券公司不得将客户的交易结算资金和证券归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用客户的交易结算资金和证券。 证券公司破产或者清算时，客户的交易结算资金和证券不属于其破产财产或者清算财产。 非因客户本身的债务或者法律规定的其他情形，不得查封、冻结、扣划或者强制执行客户的交易结算资金和证券。 　　 业务限制（2） 证券公司办理经纪业务，不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格。 证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺。 ???? 证券公司及其从业人员不得未经过其依法设立的营业场所私下接受客户委托买卖证券。 禁止证券公司及其从业人员从事下列损害客户利益的欺诈行为： 1、违背客户的委托为其买卖证券； 2、不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件； 3、挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上的资金； 4、未经客户的委托，擅自为客户买卖证券，或者假借客户的名义买卖证券； 5、为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的证券买卖； 6、利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息； 7、其他违背客户真实意思表示，损害客户利益的行为。 ????欺诈客户行为给客户造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。 证券交易所 证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。 证券交易所的设立和解散，由国务院决定。 删除：证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。 进入证券交易所参与集中交易的，必须是证券交易所