财务分析Ch0 前言.pptVIP

因真理 得自由 以服务 财 务 分 析 2010.9-12 财务报表信息有用吗？ 刘晓——坚持认为股票投资者在作出股票买卖及持有决策时，无需财务报表信息。 个人及朋友的体验 调查问卷：针对证券营业部的“股民” ，收回有效问卷236份。 只有12%的被调查者阅读财务报表信息， 其中，92%的人只阅读“每股收益等很有限的两三项”， 没有人全面地阅读被投资公司的财务报表。 结论：财务报表信息对投资者而言几乎没有用。 你们的意见？ 如果你们是李教授，怎么回答他？ 例：阳光公司 美国一家老牌的小家电制造商。 20世纪80年代后，业绩出现大幅下滑。 1996年，请来重组高手 邓普拉。 1997年，销售收入提高19%，经营利润直线上升。 1998年，邓普拉宣布，斥资25亿购买3家同类的公司。 但与此同时，1998年第一季度的财报显示，公司销售收入停滞不前，第一季度出现亏损。 引起证券分析师的注意 证券分析师乔纳森·雷因：电热毯的销售异常。 1998年6月，雷因在巴隆杂志上发表题为“铁腕邓普拉在阳光公司制造利润”的署名文章，列举阳光公司财务操纵的多种行为。 从事“开票持有”销售 出售账面已经注销存货； 计提固定资产减损降低来年折旧费； 转回重组准备； 资本化广告费用：加大广告宣传力度，促销费用不升反降。 结果：理性投资者开始抛售阳光公司股票，银行开始停止贷款，信用级别被