证券投资学吴晓求主编第5章行业分析.pptVIP

第一节 行业分析概述 第二节 行业分析的基本内容 第三节 行业选择 第四节 行业分析方法 第五章 行 业 分 析 第一节 行业分析概述 行业与产业的含义 行业的分类 行业分析的意义 行业分析的分类 行业与产业的含义 行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系 产业是对各类行业在社会生产力布局中发挥不同作用的称谓 行业：生产力的技术特点 产业：生产力布局的宏观领域 行业的分类 常用分类 国民经济行业的分类 证券市场中的行业分类 常 用 分 类 按行业与经济周期的相关性进行划分 按行业要素的集中程度分类 按行业对经济周期的敏感性分类 按行业与经济周期的相关性进行划分 成长型 周期型 稳定型 行业的运动状态与经济活动总周期无关，不受经济周期的影响，呈现出增长形态 行业的运动状态直接与经济周期正相关 行业产品需求相对稳定，不受经济周期的影响 按行业要素的集中程度分类 房地产、钢铁、石化等投资品 有色金属、港口等垄断性行业 高科技行业 制造业、纺织业 资本 密集型 资源 密集型 技术 密集型 劳动力 密集型 按照行业对经济周期的敏感性进行分类 周期敏感型行业： 某些行业与国民经济景气状况的关系较为密切 经济状况恶化时受影响是： 建筑 → 旅游业→ 房地产 → 高端消费品 → 公共事业 进入经济发展阶段初期，最先上扬是： 地产 → 建筑业 → 汽车业 → 化工等 关键：把握时机，发现经济萧条或复苏的早期迹象 国际组织 T 金融业 J 公共管理和社会组织 S 住宿和餐饮业 I 文化、体育和娱乐业 R 批发和零售业 H 卫生、社会保障和社会福利业 Q 信息传输、计算机服务和软件业 G 教育 P 交通运输、仓储和邮政业 F 居民服务和其他服务业 O 建筑业 E 水利、环境和公共设施管理业 N 电力、燃气及水的生产和供应业 D 科学研究、技术服务和地质勘查业 M 制造业 C 租赁和商务服务业 L 采矿业 B 房地产业 K 农、林、牧、渔业 A 行 业 名 称 代码 行 业 名 称 代码 国民经济行业的分类 国民经济行业分类与代码(GB/T4754-2002) 证券市场中的行业分类 道·琼斯分类法 上海证券交易所成分指数分类 深圳证券交易所成分指数分类 我国上市公司的分类 工业、运输业和公用事业 道·琼斯分类法 上海证券交易所成分指数分类 工业、商业、房地产业、公用事业和综合类 深圳证券交易所成分指数分类 工业、商业、金融业、房地产业、公用事业和综合类 我国上市公司的分类 《中国上市公司分类指引》分成13个门类，90个大类和288个中类 1999年4月 房地产业 J 建筑业 E 金融、保险业 I 电力 D 综合类 M 批发和零售贸易 H 制造业 C 传播文化业 L 信息技术业 G 采掘业 B 社会服务业 K 交通运输、仓储业 F 农、林、牧、渔业 A 行业分析的意义 界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景 对上市公司进行分析的前提，是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节 行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样；而在国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值也不一样 行业分析的分类 总体报告 专项报告 预测报告 动态报告 范围广，信息量大，有深度 有关技术、生产规模、公司内部管理、产品、市场以及客户等 对行业的发展前景进行预测 行业内企业的最新动态、技术进展状况、主要厂家或垄断者的经营状况 第二节 行业分析的基本内容 行业的基本经济特性分析 行业结构分析 周期分析 每年市场需求总量 - 上年市场需求总量 市场增长率 主要产品年需求（或销售）总量的绝对值 市场规模 比较分析的相对值 （高、一般、低） 进入/退出障碍 比较分析的相对值 （强、一般、弱） 学习曲线强度 比较分析的相对值 （高、一般、低） 规模经济程度 比较分析的相对值 （高、一般、低） 产品差异化程度 比较分析的相对值 （快、一般、慢） 产品与技术更新速度 绝对值或比较分析的相对值 （大、中、小） 消费者数量及规模 绝对值或比较分析的相对值 （大、中、小） 竞争者数量及规模 全球性、全国性、地方性 竞争范围 幼稚期、成长期、成熟期、衰退期 生命周期阶段 上年市场需求总量 表 现 形 式 主要经济变量 行业的基本经济特性分析 —— 行业主要经济变量及其