上市公司市场竞争力影响因素分析--基于我国钢铁行业数据.pdfVIP

上市公司市场竞争力影响因素分析 ——基于我国钢铁行业的数据 陈晶璞耿娜 (燕山大学经济管理学院会计系066004) 联系地址：河北省秦皇岛市燕山大学经济管理学院 邮政编码：066004 3503237963 联系电话：1 0335-8057025(传真) 电子邮箱：ji旦g乜婪璺b皇n堕!鱼墨：璺Q里 287 摘要：公司的市场竞争力强弱直接影响公司当前利益和长远发展。针对当前我国企业市场竞争力 受多重因素制约这一现实，文章以我国钢铁行业上市公司三年共105组财务数据为研究样本，选取衡 量盈利能力的主营业务收入净利率为市场竞争力的替代指标，研究公司资本结构、成长性、资产组 成、公司规模等冈素与市场竞争力的关系，揭示它们之间的内在影响。研究结果显示，首先，钢铁 企业的市场竞争力与负债水平负相关，企业理性地保持低负债的资本结构，可以防止其在激烈的市 场竞争中较早地陷入财务危机；其次，与公司成长性正相关，表明较高的成长性的企业更能在激烈 的竞争市场上保持优势；再次，与资产有形性正相关，说明通过增加同定资产所占的投资比例这一 途径，可以扩大生产能力，赢得更多利润，获得更大的竞争优势；最后，钢铁企业市场竞争力与公 司规模关系不显著，这可能是由于一些公司不考虑市场需求就盲目扩张，导致缺乏效率，甚至造成 管理效率下降的情况。所以，上市公司应使其资本结构、资产组成等决策与企业的竞争战略密切结合， 避免生搬硬套，努力探寻适合本企业的市场竞争能力增长方式，只有这样，企业才能有效实施预先 制定的战略并达到期望目标，在激烈的市场竞争中取得竞争优势以及良好的业绩。 关键词：市场竞争力 资本结构成长性资产组成公司规模 288 一、引言 市场竞争力是指企业在一定的市场环境中整合自身内外要素，使其产品或服务由于其特殊性或 价格优势而形成的占有市场、获得长期利润、以实现可持续发展状态的能力。钢铁行业是我国的基 础产业，在国民经济中占有举足轻重的地位，因此，研究增强钢铁企业的市场竞争能力对促进国民 经济的发展具有重要意义。 企业的融资选择和财务杠杆影响后续产品市场竞争能力，高财务杠杆对公司后续投资能力和价格战 的财务承受能力有显著的负影响…。Mang(1998)发现，适当增加固定资产和技术性资产投资可能 使得公司在竞争日益激烈的市场中得以生存和壮大，借此获得竞争优势，取得市场竞争的主导地位 乜】。朱武祥等(2002)研究发现，当公司预期未来竞争程度越激烈，当前选择的债务规模越低，从而产 生财务保守行为，并以燕京啤酒为例进行的案例研究有效地支持了其理论假设H1。刘志彪等(2003) 则以1997—2001年间我国上市公司经验数据实证发现公司财务杠杆与产品市场竞争程度正相关H1。 然而市场竞争力的强弱是受包括资本结构影响在内的诸多因素影响的，参考有关市场竞争力研究的 文献，文章选取了资本结构、成长性、资产组成、公司规模等相关影响冈素进行实证研究分析，具 体样本数据选择和模型设计如下。 二、变量选择和模型设计 (一)被解释变量(市场竞争力)的度量 市场竞争力是指企业在市场竞争中获得比较优势，实现企业长远生存和发展的能力。目前还没 有一个公认的指标用米统一准确反映企业的这一能力，理论文献里通常用市场占有率或一些反应盈 利能力的指标来衡量。主营业务收入净利率(PROF=净利润／主营业务收入×100％)在一定程度上度 量了企业的盈利能力，而盈利能力越强，企业就越有能力通过自有资金扩张生产，企业在产品市场 上的竞争力就越强。因此，可以将主营业务收入净利率作为市场竞争力的替代指标。 (--)解释变量的选取及假设的提出 1、资本结构(STUR) 资本结构的度量通常有三种方法：一是总负债／总资产，即资产负债率：二是流动负债／总资产， 即流动负债率；三是长期负债／总资产，即长期负债率。为了和大多数研究具有可比性，本文采用资 口袋”理论，资产负债率越高的公司，其在市场上所处的竞争地位越不利，从而越有可能受到竞争 对手的掠夺性行为攻击，公司也越有可能被迫退出行业陋1。据此提出假设1。 假设l：负债水平与市场竞争力负相关。 2、成长性(GRow) 289 GROW=(