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农村正规金融发展与经济二元转型：促进抑或抑制？ 许月丽 1、2 张忠根 1 （1．浙江大学农业与农村发展研究中心 310029 ；2. 浙江理工大学经管学院 310018 ） 作者简介： 许月丽：女，1972 年 11 月出生，汉族，浙江诸暨人。浙江大学农业与农村 发展研究中心博士生，浙江理工大学经管学院副教授，主要研究方向：农村金融。 联系方式电子信箱：xuyueli72@163.com 。 张忠根：男，浙江大学农业与农村发展研究中心教授，博士生导师。 感谢教育部人文社科基金“制度博弈、共有信念修正与农村村级社区金融链 接功能”（批准号：1005135-B）与浙江省自然科学基金“双重二元条件下浙江农 村正规金融中介的渗透机制与竞争绩效”（批准号：1105623-D）的资助。 《专投贵刊》 1 农村正规金融发展与经济二元转型：促进抑或抑制？ 内容摘要：不同于以往主要以信息经济学为理论基础的研究，本文从一个新的视角—— 经济二元转型，对中国农村正规金融发展的经济绩效重新进行了审视。以费—拉的二元转型 增长模型为基础，本文首先构建了以工农两部门金融市场为纽带的城乡经济互动的一般均衡 模型，并在这一理论架构下对农村金融与经济二元转型的关系进行了规范的分析，进而提出 了一个假说。在此基础之上，本文利用既考虑理论又考虑变量长期互动关系的SVAR 模型对 理论假说进行了验证。实证结果表明，在控制其他因素条件下，一个以市场自然演进机制为 基础的工农部门间金融市场的发展可以促进二元转型增长的假说，在相当程度上得到了印 证。这一研究的意义不仅强调了根据二元转型阶段适时调整城乡金融政策的重要性，研究结 果还表明，如果从一个二元转型框架来理解农村金融发展，那么许多传统的结论或许需要重 新加以审视。 关键词：二元转型；农村金融发展；区间效应；SVR 模型 一．引言 极度分散的经营组织形式和投入—产出在时间上严重分离的生产方式，决定 了农村金融市场具有极为不同的信息与风险结构特征。由此，基于这些因素某一 时点截面特征的关于农村金融市场的组织架构与合同形式的研究，就构成了描述 农村金融市场的主要模型（ Stiglitz，2002 ）。然而，从大纵深的历史视角来 看，发展中国家的经济增长是一个城乡分割的二元经济向现代经济转型的过程 （Fei和Ranis，1997）。于是，根据金融功能观的观点（Ross Levine，1997）， 如果试图对农村金融的演进进行视野更开阔的动态观察，那么这一转型过程无疑 提供了很好的研究框架。 从一个二元转型框架较系统地观察农村金融发展的动态演进问题，始于Fei 和Ranis（1997），然而，此后却鲜见此方面的研究。Fei和Ranis（下称费—拉） 的研究逻辑是，将经济从生产与组织形式上分为互不相同的城乡两个部门，城市 从事商业化的工业生产，农村则从事传统的生产与消费合一的农业生产，农村部 门用多余的农产品交换城市部门的工业品，并将所得资金盈余通过城乡间的部门 金融市场转移给城市，形成城市部门投资的一部分，从而促进了工业的扩张。工 业扩张使得其有能力从农村吸收更多的劳动力，进而引起城乡贸易条件逐渐向有 利于农村的方向转变。这意味着，农村部门在农业生产过程中可以拥有更多的从 2 城市部门获得的资本投入，由此提高了农业生产率水平。容易看出，在这一框架 中，经济转型与金融发展之间，隐含着部门间金融市场——城乡贸易条件——农 业资本品投入这样一个作用机制链条。也就是说，尽管在转型的过程中，农村首 先起到的是向城市提供储蓄的功能，但这一过程也促进了城乡间要素禀赋的变 化，并进而引起城乡贸易条件向有利于农村的方向转化，最终通过农业资本品投 入的增加而增加了农业生产效率。这说明，二元转型的过程中部门间金融市场的 发展，并不单纯意味着农村部门的“失血”，从动态的角度看，金融发展与农业 发展是相辅相成的。 改革开放以来，基于农业的特殊性与农村金融市场的复杂性，中国农村金融 的发展得到了广泛的关注，相关的研究已积累了丰富