管理部分 第六章 汇率制度和外汇管理(外汇管制).pptVIP

第六章 汇率制度和外汇管制 重点提示 汇率制度的内涵；固定汇率制； 浮动汇率制；汇率制度的争论与改革； 外汇管制的概念；货币局制度； 香港联系汇率制的运行机制及其特点；美元化及其影响，我国外汇管理体制的演变及改革；人民币汇率制度改革的方向。 第一节 汇率制度及其选择 汇率制度,又称汇率安排,是一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排和规定。 各国的汇率制度可以概括为三种： 固定汇率制、 浮动汇率制和钉住汇率制。 一、汇率制度的分类 1.固定汇率制度 是指两国货币的比价基本固定，现汇汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 固定汇率制度包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率 这两种汇率制度的共同点是： 各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币的金平价之比来确定的，汇率是围绕中心汇率在很小的幅度内波动，因而比较平稳。 在金本位制度下，中心汇率是由各自货币的含金量之比，也就是铸币平价（Mint Parity）决定的，因而铸币平价是金本位时期决定汇率的基础。 例如：英国规定1英镑的含金量是113.0016格令（Grains），美国规定1美元的含金量是23.22格令，则英镑与美元之间的汇率是GBP/USD＝113.0016/23.22＝4.8665。 市场汇率则受供求关系的影响，围绕铸币平价在黄金输送点的范围内波动。 布雷顿森林体系下的固定汇率制是以美元为中心确立的，是通过国际间的协议（布雷顿森林协定）人为建立起来的。 在这一体系下，美元同黄金挂钩，也就是国际货币基金组织的成员国均必须确认1934年美元集团时确定的35美元和1盎司黄金（即一美元纸币所代表的含金量是0.888671克纯金）为美元的法定含金量。 各国货币与美元挂钩，基金组织成员国必须通过法令形式规定本国单位纸币所代表的含金量，并以此为基础确定各国货币与美元间的基准汇率。 例如，同时期1英镑纸币所代表的含金量规定为3.58134克纯金，则英镑与美元的汇率为GBP/USD=3.58134/0.888671=4.03。 在布雷顿森林体系下，当一国国际收支出现根本性失衡时，金平价可以经由国际货币基金组织的核准而与予以变更，汇率的波动幅度超过规定的界限时，有关国家的政府有义务采用各种干预措施，使汇率的波动幅度控制在平价规定的范围内。 因此，金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇率制， 而布雷顿森林体系下的固定汇率制，即纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制 2.浮动汇率制度 指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 （1）按政府是否干预划分： 自由浮动(Free Floating),又称清洁浮动（Clean Floating 管理浮动（Managed Floating），又称肮脏浮动（Dirty Floating） (2) 按浮动的形式划分： 单独浮动又称独立浮动 指本国货币不与任何外国货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而单独调整变化。 如美元、英镑、日元、加拿大元等货币均属单独浮动货币。 联合浮动（Joint Floating），又称共同浮动或集体浮动， 指由若干国家组成货币集团，集团的成员国间规定货币比价和波动浮动限制，实行固定汇率，而对非成员国实行同升或同降的浮动汇率安排，也就是共同浮动的作法。 如1973年3月，欧洲经济共同体的成员国：联邦德国、法国、比利时、荷兰、卢森堡和丹麦就曾规定，在成员国货币之间实行固定汇率，并规定浮动的界限为货币平价上下各1.125％，对欧共体外的货币实行联合浮动，并保持对该种货币汇率波动浮动大体一致。 3.钉住汇率制度 指一国采取使本国货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。 实行钉住汇率制度的国家，其货币与被钉住货币之间仍规定有平价，且现实汇率对平价的波动幅度为零，或被限制在一个很小的范围内，一般不超过平价的1％，因而钉住浮动的特点是汇率缺乏弹性。 钉住汇率按照被钉住货币的不同，可以分为钉住单一货币和钉住篮子货币。 实行钉住汇率制度的多是发展中国家，这是因为大多数发展中国家的经济实力不强，国际储备较少，应付经济危机冲击的能力有限，本国的外汇市场也不发达，实行钉住汇率制可以避免因汇率剧烈波动给国内经济带来的损失。 实行钉住汇率制的另一种情形是有些国家由于历史、地理等方面的原因，对外贸易、金融往来主要集中于某一发达国家， 或主要使用某一外国货币，为避免双方的经贸往来因汇率频繁变动带来的不利影响， 这些国家通常将本国货币钉住该发达国家的货币。 为了不使本国货币过于受某一外国货币的影响，有的国家便选择篮子货币作为被钉住的货币， 篮子中的货币由与本国经济联系最为密切的国家的