上市公司财务分析经典案例课件(142页).ppt

《财务分析经典案例》 上市公司的概念及其状况 (一).上市公司概念 上市公司又称为公众公司，是指公司发行的股票必须经过国家证券监督管理部门批准，可以在证券交易所挂牌交易的股份有限公司。在我国，国务院授权的证券监管部门是中国证券监督管理委员会，简称中国证监会，缩写为CSRC。 从上市公司定义看,它必须满足的条件是: 1.??首先必须是股份有限公司 2.??公司发行的股票必须经过证券监管部门批准 (二).目前我国上市公司数量和规模 统计数据2008年1月19日我国上市公司的基本情况是： A/B家数 A家数 B家数 A市盈率 B市盈率 平均股价 上交所 895 841 54 51.71 51.15 16.94 深交所 730 675 55 67.50 65.45 20.43 中小板 215 215 79.11 第一部分 会计常识 会计功用 1．“合法”是指依法履行会计责任与审计责任； 2．“公允”是指确保财务报告的编制与列报满足充分公平竞争前提下的真实性要求； 3．“一贯”是指在企业持续经营期间内一个会计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致性。 对于上市公司来说，担当会计责任的是董事会，担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审计业务的会计师事务所 在证券市场的功用——是证券市场的价值衡量工具 1．公司股票、债券发行以公开披露财务报告为前提条件，发行价格以公司财务报告体现的投资价值为依据。 2．上市公司利润分配、股权转让、资产及债务重组等重大财务活动以财务报告提供的合法、公允、一贯的财务数据为依据。 3．二级市场股票交易价格以上市公司的公允价值为基础， 投资者所面对的市场波动实际上是股价受供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动。当股价过度背离上市公司公允价值的时候，无论是过高，还是过低，都会向公允价值回归。 4．价值、帐面价值、交易价值、市场价值，或者股票投资价值，从会计的角度讲，它们的本质都应当是公允价值。 会计准则 《企业会计准则》（CAS） 在编制补充财务报告时还应当遵循民间国际组织——国际会计准则委员会（ IASC）制订、发布的《国际会计准则》（IAS） 财务报告 资产负债表 资产负债表就象给公司拍摄的一张“照片”，基本反应了公司在某一特定日期的财产分布景象， 但对于这一日期之前和之后的财产状况无法揭示。投资者从这张“照片”中，可以清楚看到公司拥有的各种资产、负债以及公司所有者能够拥有的权益。 主要项目理解 资 产 短期资产与长期资产 短期资产 又称流动资产，是指现金及预期能在一年或者超过一年的一个经营周期内全部转变为现金或者运用的资产。包括： 货币资金、短期投资、应收票据、应收股利、应 收利息、应收帐款、其他应收款、预付帐款、应收补贴款、存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期的长期债权投资、其他流动资产。 长期资产 长期资产是不可能在一年内全部转变为现金的资产，包括： 长期投资 固定资产 无形资产 递延资产 分析要点 1．在流动资产当中，凡是超过一年而不能转变为现金的资产，如帐龄超过一年的应收帐款、其他应收款、预付帐款等，可能具有不良资产的性质，而且帐龄越长，不良程度越高。 2．长期资产中，如果在约定的期限内不能为企业带来经济利益，同样可能具有不良资产的性质。比如， 迟迟不能按计划竣工的在建工程， 就是不良资产，其中可能存在减值因素，应当将可变现净值低于历史成本的金额确认为费用或减值准备，减计本期利润。 短期投资与长期投资分析要点 较高的投资收益在一定程度上反映了公司良好的投资业绩与管理。但是，若公司过于依赖投资收益来维持公司的业绩，那么就会有“不务正业”的嫌疑。例如，上海某一上市公司 2000 年主业亏损 5千多万，但依赖巨额的委托投资收益反而实现了 0.22元/股的收益。这种依靠短期投资行为来维持公司生计的经营方式，能否实现公司的长远发展呢？显然，投资者应对此打上一个大大的问号。 应收款项分析 应收帐款收回也是有风险的，按照国际惯例，一年以上的应收帐款和其他应收款，有较大的坏帐可能，容易产生财务状况恶化的不良后果。此外，公司也可能因为债务人的死亡或破产而无法收回其债权。 如果存在巨额重大回收风险的应收款项，注册会计师往往会就此对公司出具非标准审计报告。例如，2000 年年报中，注册会计师就在审计报告中对北京中燕、ST琼华侨、ST