债权人参与公司治理的必要性及可行性分析.pdfVIP

贵公 i州安 警法 §官治 显篓 学 院 从表面上看 ，三鹿集 团具有形成 良好治理的所 体。完备的合同是公司良治的前提，也是降低 有权结构。但大股东三鹿乳业公司推行的是员 公司交易成本的必须条件。但现实中完备合同 圈_ 工持股 ，并且 由经营者持大股。96％左右的股 却是很难成就的，所以就衍生出针对不完备合 份 由900多名老职工拥有，其余股份 由石家庄 同的各种增补契约，以及为了预防增加交易成 国资委持有。因此，三鹿集团的实际控制人或 本的情况出现而专门设置的对策措施，这便是 者说股权相当分散。以田文华为代表的强势管 公司治理的由来与 目标。而委托代理理论则是 理层的存在使得三鹿集团的治理结构演变成内 认为公司两权分离之后，所有者由于专业技术 部人控制。 的欠缺而将公司经营权委托给具备管理才能的 所谓内部人控制这一概念最早由日本学者 经营者。而经营者在行使代理权过程中难免会 青木昌彦提出，意思是公司的综合经营控制大 有与所有者利益不一致的时候，进而发生为己 权 (诸如人事权、管理权、决策权等等)落人 谋私利的短期行为，产生出代理成本。公司治 经营者手中。其实依据珐玛和詹森提出的所有 理便是为了降低代理成本而设置的一系列法律、 权与控制权分离理论，公司的经营管理控制权 文化与经济制度安排。 是应该交与经营者的。但是此处的内部人控制 近年来 ，由美 国学者弗里曼提出利益相关 实际上特指公司的经营生存和发展、盈利或亏 者理论受到学界和决策人士的普遍支持。所谓 损都完全操控在高层管理人员手中，所有者已 利益相关者，即与公司有直接联系、且 自身利 无法正常行使控制权的情形。这是公司治理结 益与公司利益相捆绑的自然人、法人或其他组 构设置失败的一种具体表现。其实诸如此类的 织。依据此理论，公司治理不再是公司内部三 因公司治理结构设置失败而最终走向破产清算 会一层或者所有者与经营者之间关于控制权和 的案例不胜枚举。此类案件的深度受害者除了 剩余价值索取权分配的制度安排，其已经延伸 公司股东之外，还有一大主体，那便是公司债 成为所有与公司利益紧密相关的各方主体的一 权人。为此，公司债权人参与公司治理的呼声 项权利博弈。因为一个公司的盈利或存续都会 此起彼伏，已经达到引起立法者高度关注的程 直接影响这些相关者的切身利益。 度了。本文将 以债权人与公司治理的关系为基 顾名思义，一个公司的利益相关者既包括 础，以法律经济学为理论指导，以成本效益分 股东和员工，又包括债权人、供应商、零售商 析为方法 ，论证公司债权人参与公司治理的必 以及政府，等等。这些利益相关者与公司的生 要性及可行性 。