IPO定价机制选择：固定价格、拍卖与累计投标.pdfVIP

维普资讯 生!旦蔓!塑!塾竺塑 坠 ： ． 2006№ ．10 上『市公司J 经济管理 ·新管理 IPO定价机制选择■■ 固定价格 拍卖与累计投标 杨记军 摘要：本文进一步拓展了Biais和Faugerson-Crouzet(2002)的模型。研究发现，固定价格定价机制 由于 不能收集投资者关于股票的真实信息，其抑价水平往往高于拍卖 (统一价格拍卖)以及累计投标定价这 三种定价机制，只有在投资者拥有的私人信号全部是坏信号的情况下，三者之间的抑价水平才会一致。 拍卖与累计投标的抑价水平差异取决于投资者的理性约束行为。 关键词：lPO；定价机制；固定价格；拍卖；累计投标 中图分类号： F830．0 文献标识码： A 文章编号：1002—5766(2006)1O--0055—04