煤炭企业ERP项目的实物期权特征与定价方法探析.pdfVIP

煤炭企业ERP项目的实物期权特征与定价方法探析.pdf

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  4. 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  5. 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  6. 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  7. 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
维普资讯 2oo8年4月 中 国 管 理 信 息 化 Apr.,2008 第 11卷第7期 ChinaManagementInformationization V01.11.No.7 煤炭企业 ERP项 目的实物期权特征 与定价方法探析 谭章禄,王 宁 (中国矿业大学(北京) 管理学院,北京 100083) [摘 要]对ERP项目的效益进行科学评价有助于企业决策与管理水平的提高,这对于国内煤炭企业尤为重要。本 文尝试从实物期权理论出发。指出在煤炭企业推行ERP项目本身所蕴涵的实物期权特征,并据此提出对其进行定 价的初步模型。 [关键词】煤炭企业;ERP;实物期权;定价 [中图分类号]F270.7;F224.0 [文献标识码]A [文章编号]1673—0194(2008)07-0060--04 ERP系统的应用是一项高风险、高投入的项 目,实施 方面的。如导致ERP系统的功能无法满足客户的需要、项 的整个过程存在种种风险,风险一旦发生 ,它的影响是多 目费用超出预算、项 目计划拖延或被迫取消等。目前,ERP 系统在国内煤炭企业的成功应用几乎是空白。其原因是多 方面的。其中重要的一点就是实施ERP系统会对企业财 [收稿日期]2007—11-02 力、物力和人力资源产生严峻考验,ERP系统动辄耗资数 [作者简介]谭章禄(1962一),男,江西赣州人 ,中国矿业大学(北 京)管理学院教授,博士生导师,博士 ,主要研究方向:管理工程、管理 百万元,国内某大型煤炭集团甚至耗费6000万元购买并 信息系统、技术经济、经济系统模型。 实施ERP系统,然而结果并不理想。由于生产过程的特殊 NOPAT是税后净营业利润,DC是债务资本成本 ,SVC是 式中,DHL是人力资本杠杆系数 ,EVA是经济增加 权益资本变动成本.SFC是权益资本固定成本。 值 ,EBSIT是薪息税前利润 ,SVC是权益资本变动成本 , 2基于EVA和NOn 的债务资本杠杆效应的构建 SFC是权益资本固定成本,DC是债务资本成本 ,S是人力 在经济增加~tEVA的计算中,债务资本成本=债务资 资本薪酬。 本价值×债务资本成本率=Dv v× ,债务资本 综上。本文将反映收益的财务指标由每股税后盈余 z-j (EPS)和息税前利润 (EBIT)拓展为经济增加值(EVA)、税 在经济增加值(EVA)的形成中固定的筹资费用和用资费 后净营业利润(NOPAT)、薪息税前利润(EBSIT),将反映成 用的存在是产生债务资本杠杆效应的本质原因。由EVA= 本费用的指标拓展为人力资本薪酬 (S)、权益资本变动成 NOPAr-DC_sVC_sFC.可得债务资本杠杆效应系数: u… uL AEVA/EVA 本(svc)、权益资本固定成本 (SFC)、债务资本成本 (DC), 丽 丽 丽 丽 构建了一系列财务资本杠杆效应 (DFL),包括权益资本杠 NOPAT—SVC_SFC 1 杆效应 (DSL)、债务资本杠杆效应 (DDL)和人力资本杠杆 NOPAT-SVC-SF -DC 1

文档评论(0)

yingzhiguo + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:5243141323000000

1亿VIP精品文档

相关文档