2011证券投资学---第一二章信息.ppt

2003年2月 朱晋:zhujin@ /zhujin83 课前语 某GEEK的成功之道 关于GEEK 百度对“Geek“的定义：“美国俚语”中意指智力超群，善于钻研但不懂与人交往的学者或知识分子 。 “具有极高的技术能力，对计算机与网络的痴迷有时会达到不正常的状态 。” “Geek们自己对“局外人”身份感到骄傲，宗教一样强烈信仰科技的力量。” …… 被互联网推向舞台中央，转变成为社会主流甚至领袖的GEEK们 再来一位：James Simons 从数学转向资本市场 1977年，西蒙斯离开石溪，创立私人投资基金，最初采用基本面分析法 ；目前掌管的基金公司为文艺复兴科技（Renaissance Technologies Corp. ） 1980年代末，西蒙斯和普林斯顿大学数学家勒费尔（Henry Larufer）重新开发了交易策略，从基本面分析转向数量分析，彻底转型为“模型先生”。 引领资本市场一个新的流派：量化投资。 辉煌 其领导的大奖章（Medallion）基金，在1989到2006的17年间，年均回报率达到了惊人的38.5％，比索罗斯同期的数字高出10多个百分点，较同期标普的年均回报率则高出20多个百分点，而股神巴菲特20年间的平均回报率也不过20％。 2005、2006年，分别以15亿、17亿美元的净收入坐稳全球最赚钱对冲基金经理的宝座；2007年以13亿美元屈居第五；危机深化的2008年，大赚25亿美元，超过排名第四的索罗斯（11亿美元）1倍有余。 神一般的文艺复兴科技公司 公司的心脏地带并不是夜以继日不停交易的交易室，而是一间有100个座位的礼堂。每隔半个月，公司员工都会在那里听一场科学演讲。 公司员工中近二分之一是数学、物理学、统计学等领域顶尖的科学家，只有两位金融学博士，不接受华尔街背景人士； 人员流动几乎不存在的。每6个月，公司员工会根据业绩收到相应的现金红利。据说半年内的业绩基准是12%，可以轻松达到，不少员工还拥有公司的股权。 …… 近况 2011年09月02日 消息 对冲基金8月整体下跌了4.1% 为雷曼倒闭以来最差业绩，有很多巨头都被拉下水。 但管理190亿美元，聘用了大量数学博士、国际奥赛金奖的文艺复兴科技（Renaissance Technologies）在8月份取得了不错的业绩。 据纽约时报，该基金旗下两只旗舰基金的表现如下： 30亿美元、交易期货合同的的Renaissance Institutional Futures Fund在8月上涨6.6%，今年以来共上涨9.2%。 交易股票的Renaissance Institutional Equities Fund在8月上涨5.4%，今年以来上涨了25.6%。 投资，投资，投资！ 最近的轰动事件： 另一个案例：中国式的投资 恒瑞医药（600276）：医药股。具有防守性，股市大涨TA小涨，股市大跌TA？？ 经营范围：片剂（含抗肿瘤）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料、原料药、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药）、冻干粉针剂（含抗肿瘤药）、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药）、软胶囊剂、凝胶剂、乳膏剂等制造和销售；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外 。 ｜ 2010年9月8日收盘： 2011-2-18 长期投资恒瑞医药（一） 如果一个投资者在2004年10月30日以每股8元的价格买入恒瑞医药2000股，投资16000元。 2005-06-22 ：利息360元； 2006-07-21 ：利息200*1.98=396元； 2006-08-30 ：持股数变成2600股； 2007-04-03 ：利息260*1.114=289.64元，持股变为2600*1.3=3380; 2008-1-25收盘：股票市值3380*60.25=203645元 2008-04-14 :利息338*0.7=236.6元;持股变为3380*1.2=4056股; 2008-10-28最低价30.01,市值121720.56元 长期投资恒瑞医药（二） 如果一个投资者在2004年10月30日以每股8元的价格买入恒瑞医药2000股，投资16000元。 ······· 2009-05-04 :利息283.92元;持股数变为4056*1.2=4867.2股; 2010-3-3收盘价48.62元,股票市值=236643.26元 2010-3-17：每10股送红股2股，现金1元；得利息486.7元，持股数变为： 4867*1.2=5840.4（5840）股 2010-9-8收盘价44.04元，股票市值=2