从规制到放松规制_美国期货市场的经验及对中国的启示_李雯.pdfVIP

!成人高教学刊 年第 期 !# ! 实践探索 从规制到放松规制 美国期货 ! 市场的经验及对中国的启示 李 雯 内容提要!近几年美国期货监管部门在一定程度上放松了对期货市场的规制赋予 期货交易所更大的权力 # 以适应市场竞争的需要 实践表明 这一举措不仅取得了一定的 # 效果 也得到了世界众多国家的首肯 为此 本文拟从美国期货市场规制变迁的经验中获 得一些有益的启示# 关键词 规制 放松规制 规制模式 ! $ $ 综观美国期货市场的发展历程# 我们发现其 时# 还管理在美国上市的国外期货合同’ 该 *+,* $ %%% %%% # 期货市场经历了 规制建立 放松规制 适 委员会通过制定交易法规 批准或否认新合同和 ’ # # ’ 度监管 这样一个过程 其间 伴随着从规制到规 交易所规则等手段 管理期货交易 必要时该委员 制的放松 期货交易所日益拥有了更大的权利 市 会还有权行使听取赔偿要求 停止交易等强制手 # # ( 场的监管力度和有效性大大提高’ 段’ 作为行业自律的期货业协会也是由-(’#年的 ! 一 美国期货市场规制制度的建立 ! 商品期货交易委员会法 授权期货行业成立的自 ’ 若将$%#%年芝加哥期货交易所的建立作为美 我管理并由行业自行资助的全国性行业协会 该 国期货市场发展的起点# 美国期货市场在最初半 协会成立于-(’.年#-(%-年被*+,*正式批准注册 个世纪的发展中基本上是处于自由状态 政府不 登记为美国期货业协会 协会会员遍及期 # )/+0 *’ 加规制 进入 世纪 年代 随着期货交易品种的 货公司 咨询顾问 基金经理 结算银行 交易所 ’ ! ’ # ( ( ( ( ( 逐步扩大# ’ # ’ 原管理方式的局限性日益凸现 为了适