民营银行发展与利率市场化互动机制探析.pdfVIP

管 理 论 坛 民营银行发展与利率市场化互动机制探析* 上海金融学院 姚迪克 张 晖 【摘 要】民营银行是金融改革深化的结果。在我国利率市场化的进程中，民营银行的设立与发展不仅是市场的必然选择，而 且民营银行本身对推动利率的市场化也会起到积极的作用。近年来，对民营银行的理论研究已经十分深入，有些从资本结构、经营、 监管效率等各个方面探讨民营银行的发生发展，有些从设立与发展的可能性或必然性角度分析，等等。文章从市场竞争这一微观 层面分析民营银行市场竞争的优势，它在市场的贴合度、风险的控制力方面存在显著优势，对市场利率的形成、资金的有效供给可 以起到积极的作用。可以说，民营银行既是金融深化的产物，也可以有效地推进利率市场化。它的设立与发展和利率市场化具有一 定的互动性。 【关键词】民营银行； 市场竞争； 利率市场化； 互动性 中图分类号：F820.1；F830 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）04-0025-04 一、文献综述 此外，有学者也对民营银行的定义进行了分析，是银 经济学家爱德华·肖和罗纳德·麦金农（1973）认为，金 行资本来源于民营资本，或者资金投向为民营企业，或 融抑制是影响经济发展的重要因素。而所谓金融抑制，是 者是经营管理者为民营企业（张吉关、郭凌凌，2002）等。 指一国的金融体系不完善，金融市场扭曲、资本利用效 各种界定各有理论或实践依据，也存在不足或缺陷。 率低下，金融市场机制未充分发挥作用，经济生活中存 相比较而言，从市场竞争、市场需求的迫切性、经营的 在过多金融管制措施，导致受到压制的金融反过来阻碍 效率等微观层面分析，民营银行的市场价值或实践意义可 经济的发展。而改变这一格局的有效措施就是金融深 能更强一些。尤其是在利率市场化进程中，民营银行发展 化，即取消不恰当的利率限制，放松汇率管制，放松对金 的时机更加成熟，民营银行发展与利率市场化之间存在着 融业务过多的限制，允许金融机构之间展开竞争，大力 一定的互动性。 发展各类金融市场，增加金融工具，改善金融生态等。正 是基于金融抑制与金融深化的理论，有学者提出金融压 二、利率市场化的国际经验和我国的利率市场化 制催生了民间融资。 （一）利率市场化的国际经验 信贷配给理论的代表人物霍齐曼（1960）从微观层 1.美国的利率市场化 面分析认为，非正规金融具备许多正规金融机构不具备 美国商业银行的利率市场化被认为是比较完善的。不 的优势，主要表现在信息、担保和成本优势等方面。斯 过，其在实行利率市场化进程中，同样也引发了商业银行 蒂格利茨和韦斯（1981）的研究促进了信贷配给对宏观 存款、货币市场存款账户与证券公司的货币市场信托基 经济层面影响的研究。后来伯南克、布林德，吉特勒等 金之间激烈的利率大战。到1987年,通过充分的市场竞 的研究表明货币政策会通过影响银行资金的供给和企 争，利率的整体水平有了一定的上升。一些金额高、相对 业财务状况进而影响企业的信贷可获性，最终影响经济 稳定的资金利率上升快并且幅度大，而一些流动性差、 增长。 金额小的资金利率没有大的变化。实践证明，利率的高 从市场需求角度分析，国内学者史晋川（1997）提出 低不仅与银行的大小、经营实力有关，同时，银行的网点 民间金融的兴起是政府部门、金融机构、各种经济成分 设置、经营稳健性、服务优劣、与客户关系等则实实在在 以及社会大众相互博弈的结果，是市场需求的客观反 地影响了利率。 应。有些学者从金融史角度分析了民间融资产生的原 而在贷款方面，利率市场化进一步细分了贷款对象、 因，有些学者则从民间融资监管效率角度探讨了民营银 信用风险、交易额度等条件。如个人信贷中，无担保的小额 行的发展等。 信用贷款利率较高，约为17%~19%；有担保的大额住房 *本文受上海市经济和信息化